【西部利得基金1月17日降息简评】2022/1/18

1、 为何在1月降息？

第一，如果在1月降息将会在新年对存量贷款重定价，1月降息可以减少对银行的存量冲击。第二，美联储加息预期提前至最快3月加息，国内货币政策窗口收窄，同时1-2月为数据真空期，3月美联储议息会议之前可能已经没有数据验证的窗口。

2、 是否超出市场预期？

幅度上基本符合市场预期，时点略超预期。但股债市场可能存在预期差，债市高开低走反映出对后续再次降息较为谨慎，股市走势较为乐观。

3、降息是否会持续进行？

可能没有持续性。历史上看在美联储的加息周期中国内没有降息，再次降息可能需要等到美联储停止加息脚步。

4、 LPR是否调整？

此次MLF降息10个BP，从LPR定价机制上看，LPR是MLF+加点，而加点由流动性水平确定，当前流动性仍然宽松，加点并无走扩的理由，因此1年和5年LPR大概率随MLF同步跟随调整10个BP。

5、 大类资产影响。

如果利率发生趋势性改变，股市风格也可能发生切换。疫情仍是最大的不确定因素。

数据来源：wind资讯。

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