医药子板块迎来全新行情？

自2021年7月至今，医药生物板块已调整了近半年时间，受到医保政策、疫情等因素的影响，各细分子板块呈现出了两极分化的态势。其中以低估值的中药板块为首，在元旦后的两周内上升了14.44%，相比体外诊断、原料药、医疗设备等其他板块，中药板块似乎成为了A股医药中最亮的一颗星。 而本被十分看好的医疗研发外包、疫苗、医院等板块却在这段时间呈现了一个相对低迷的走势。

虽然近期的中药板块有所回调，但回调的幅度似乎并不大，从2021年12月10日截止到今年1月18号，中药板块的涨幅仍然有10.18%。

为什么中药可以在近期一枝独秀呢？

其实短期来看，本次中药板块的提升是受到了中药材价格指数上升的影响，但从长期来看，中药在未来依旧具备可投资的价值。

一、国内政策为行业主驱动力

国内的医药行业是一个典型的政策驱动行业，最近的一次新规发布是 2021年12月30日，国家医疗保障局和国家中医药管理局联合颁布了《关于医保支持中医医药传承创新发展的指导意见》，旨在发挥医疗保障制度优势和支持中医药传承创新发展。

具体的支持措施有以下内容：

首先将符合条件的中医医疗机构、中药零售药店等纳入医保定点协议管理，其次将“互联网+”中医药服务纳入医保支付范围，有利于提升中医医疗机构区域辐射力。

建立目标导向的中医服务价格项目管理机制，优化现有中医价格项目，完善新增中医服务价格项目管理政策。

鼓励各地将料疗效确切、体现中医特色优势的中医适宜技术纳入医保支付范围。

强化医保基金监管，加强日常监督管理，加强对定点中医医疗机构、中药零售药店医保基金支出管理，防范医药机构虚假就医、住院、购药、虚开诊疗项目等骗取医保基金行为。

注重发挥中医药在重大疫情防治中的积极作用，建立完善符合疫情诊疗规范的中医费用按规定纳入医保支付范围的机制。

其实本次中药新规的发布从政策与支付两端激励了中国中药产业的发展，尤其是在支付端的新规使各大药厂获得了更为灵活的定价空间。据wind统计，中药估值从第三季度的23.5倍提升至33.6倍。由此可见，国内政策的推出是中药行业近期大涨的核心要素之一。

二、估值偏低吸引资金流入

往年，中药板块可能由于其具有高同质性的特点而收到较少的关注，资本关注最多的反而是CXO和创新药此类医药板块。但实际上中药的总市值在医药行业中有较大的占比。并且由于过去遭受到政策以及舆论的打压，特别是中药注射剂领域的安全性和有效性受到争议，加上临床限用等政策被舆论质疑，导致中药一直不被广泛关注 。而近年来随着国家对传统中药的逐步重视，本身就处于价值洼地的中药就成为资金转投的重要标的。

三、老龄化逐渐严重

近十年来，中国总人口保持上升态势，全国总人口从2010年13.4亿人上升至2019年14亿人，在总人口上升的大势下，人口老龄化的增速也尤为明显，65岁及以上人口占比从1990年的5.6%上升至2019年的12.6%。根据1956年联合国《人口老龄化及其社会经济后果》的划分标准（当一个国家或地区65岁及以上老年人口数量占总人口比例超过7%时，则标志进入老龄化），我国于2000年就已经逐步进入老龄化，而2019年老龄化现状已远高于国际标准。

当人口老龄化来临的时候，人们的健康意识也日渐提升。而中药的特点也恰好符合人们的健康意识。中药的作用主要是预防及治疗疾病，这样的特点导致中药有点偏消费属性的性质。所以在人口老龄化的推动下，人们会越来越重视中药在预防及调理方面的重要作用。

总结：随着政策对中药的不断激励，未来将会有更多的中药创新药被推出，这或将改变外界对中药原本“吃老本”的固有概念，在叠加中国目前处于人口老龄化阶段和本身估值偏低的特点，中药的前途依旧可期。

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