$沪镍主力(SHFE|nim)$
华友钴业，镍王。
公司率先布局印尼镍冶炼项目，规划总产能达到 22.5 万吨
公司规划多个镍冶炼项目，权益产能达到 9 万吨镍/年。2018 年，华友钴业开始在印 尼布局镍冶炼项目，与多方合作伙伴建设多个镍冶炼项目。其中包括：
1）华越镍钴年产 6 万吨镍金属量氢氧化镍钴项目，公司拥有 57%的股权；
2）华科镍业年产 4.5 万吨镍金属 量高冰镍项目，公司拥有 70%股权；
3）华宇镍钴年产 12 万吨镍金属量氢氧化镍钴项目， 公司拥有 20%的股权；
4）友山镍业年产 3.4 万吨镍金属量高冰镍项目，公司拥有 29.25% 的股权（项目现由盛屯矿业运营）。以上项目全部建成后，按照当前权益占比，华友钴业 镍产品权益产能将达到 10 万吨/年，若不考虑已经交由盛屯矿业运营的友山镍业项目，公 司镍权益产能将达到 9 万吨/年。
华越镍钴项目引入多个合作方，投资建设 6 万吨红土镍矿湿法冶炼项目。2018 年 10 月 29 日，公司全资孙公司华青公司与青创国际、沃源控股、IMIP、LONG SINCERE 签《印尼 Morowali 红土镍矿湿法冶炼项目合资协议》，共同设立合资公司华越镍钴，合资 公司拟在印度尼西亚 Morowali 工业园区建设年产 6 万吨镍金属量的红土镍矿湿法冶炼项 目，项目投资总额为 12.8 亿美元。2019 年 11 月 9 日，洛阳钼业通过全资子公司 CMOC 收购沃源控股，由沃源控股收购 IMIP 持有的华越钴镍 10%股权，并引入投资人华龙公司。 股权变更完成后，华青公司认缴出资 1.51 亿美元，持股比例为 57%。沃源控股、青创国、华龙公司以及 LONG SINCERE 的持股比例分别为 30%/10%/2%/1%。
定增募资推动华科镍业 4.5 万吨高冰镍项目。2020 年 10 月 17 日，公司发布非公开 发行 A 股股票预案，为印尼年产 4.5 万吨镍金属量高冰镍项目募集资金。项目实施主体为 华科镍业印尼有限公司，由公司全资孙公司华科镍业和青山集团子公司永泰实业共同出资 建设，其中华科镍业持股 70%，永泰实业持股 30%。项目建设地点在印鲁古省纬达 贝工业园（IWIP）内，建设内容包括 4 台干燥窑、4 台焙烧回转窑、4 台矿热电炉、4P-S转炉及配套设施，配套建设250MW 燃煤电厂。项目建成后，使用火法处理镍含量1.85% 的红土镍矿 414 万吨/年（湿基），产出高冰镍产品 57,692 吨/年，含镍金属量 45,000 吨， 项目总投资为 5.16 亿美元。2021 年 2 月 10 日，公司完成定增募资。
与亿纬锂能等合资方投资建设华宇镍钴项目，规划年产镍 12 万吨/年。2021 年 5 月 23 日，华友钴业的全资孙公司华友国际钴业与永瑞、Glaucous、亿纬亚洲、LINDO 签订 了《印尼华宇镍钴红土镍矿湿法冶炼项目合资协议》。合资公司拟在印度尼西亚 Weda Bay 工业园区建设红土镍矿湿法冶炼项目，项目生产规模为年产约 12 万吨镍金属量和约 1.5 万吨钴金属量的产品。项目建设总投资约为 20.8 亿美元（133.74 亿元）。华友国际钴业认 缴出资 200 万美元，持股比例为 20%。
参股友山镍业项目，项目由盛屯矿业负责运营。2019 年 8 月 9 日，盛屯矿业发布公 告称全资子公司宏盛国际拟对华友钴业全资子公司华玮镍业增资550万美元，增资完成后， 盛屯矿业持有华玮镍业 55%股权，负责友山镍业项目运营。华友钴业持有友山镍业股比降 至 29.25%。友山镍业在印度尼西亚纬达贝工业园投建年产 3.4 万吨镍金属量高冰镍项目， 项目建设总投资为 4.07 亿美元。按照协议约定，华友钴业在该项目中共出资 3569.58 万 美元。
2020 年 4 月，华友钴业完成发行股份购买资产并募集配套资金 8 亿元，投向“年产 3 万吨（金属量）高纯三元动力电池级硫酸镍项目”，该项目由子公司衢州华友钴新材料有 限公司（华友衢州）负责建设。项目产品为电池级硫酸镍，以印尼自产氢氧化镍和高冰镍 产品为原料，下一步用于生产三元前驱体。
行业分析：电池用镍原料供应紧张，红土镍矿开发成为行业焦点
2030 年全球动力电池用镍量将增长至接近 100 万吨。动力电池材料高镍化趋势呈现 加速态势，与传统的 5 系产品相比，8 系材料的镍单耗将增长超过 30%，每 GWh 高镍动 力电池用镍量达到730吨。随着全球动力电池需求快速增长以及高镍材料占比的持续提升， 动力电池用镍量预计呈现加速态势。2020 年全球动力电池用镍量约 10 万吨，预计到 2025 年将增长至 50 万吨，到 2030 年将增长至接近 100 万吨。
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