从历史经验看,A股市场1季度通常存在一段上涨的窗口,市场将其称为“春季躁动”行情。春季躁动行情有大有小,持续时间有长有短,主要取决于货币政策取向和宏观经济基本面走向。一般而言,宽松流动性是春节躁动行情的重要催化剂,经济基本面是春季躁动的重要支撑。虽然当前国内宏观经济处于下行趋势,但是货币政策有宽松的倾向。从历史经验上看,这种组合还是存在春季躁动的可能,特别是近期市场出现一定幅度的调整。

展望2022年,我们整体判断A股市场可能是处在顺风逆水状态,顺风是指政策宽松,逆水是指经济下行。对于顺风逆水组合,我们认为,2022年A股市场仍然有望存在结构性投资机会。从产业趋势上看,我们看好新能源汽车电动化和智能化、元宇宙以及半导体国产替代三大产业趋势的未来投资机会

2021年中国新能源汽车销量350万辆,渗透率超过15%。从行业发展规律看,新能源汽车行业渗透率有望进入快速提升阶段。我们预计到2025年,未来4年全球新能源汽车销量年复合增速有望有新的突破,动力电池增速可能要更快。因此,未来3-5年新能源汽车电动化仍然有望具有很大发展空间。同时中国电池产业链全球竞争优势明显,这种优势不仅使我国新能源汽车电池产业链相关公司能够受益国内新能源汽车行业快速发展的红利,而且也能分享全球新能源汽车行业快速发展红利。另外,2022年,我们认为有望是新能源汽车智能化和智能驾驶开启的元年,相关公司业绩弹性可能会凸显,投资价值将被市场逐步挖掘。

如果说过去十年是移动互联网时代,那么我们判断未来十年可能是元宇宙的时代。如果说移动互联网是信息连接的时代,那么元宇宙将是场景连接的时代,未来时代将是现实世界和虚拟世界的结合,可能会诞生新的生态圈。从投资机会看,首先,最受益的可能是提供元宇宙虚拟世界入口的设备商,包括VR(虚拟现实)甚至未来AR(增强现实)设备。未来VR/AR设备有望成为消费电子杀手级产品,从而给消费电子产业链带来新的投资机会。其次,传媒内容端有望收益。比如VR游戏沉浸感要强于手游、端游,我们判断VR游戏有望爆发,成为游戏行业新的增长点,从而给游戏行业带来投资机会。第三,由于VR/AR设备传输数据流量会非常大,为了避免数据传输延迟等不利影响,需要云计算、边缘计算等技术和信息基础设施支持,因此数据中心、服务器等相关运营商和设备商也有望会受益元宇宙以及新能源汽车智能化的发展。

半导体国产替代趋势或许已经显现,比如近两年由于新冠疫情影响导致国内汽车厂商芯片存在供应链安全问题。针对于此,国内汽车厂商开始逐步培育国内IC设计公司,从而打开我国半导体公司未来成长空间。

站在当前时代,我们认为,新能源以及科技行业有望是中国新时代的主导性行业。对于投资而言,我们将积极把握时代的主导性行业投资机会,力争为投资者获取中长期绝对收益。


相关证券:
  • 东吴移动互联混合A(001323)
  • 东吴移动互联混合C(002170)
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