狮说新语|油气基金延续强势画风，业绩霸屏！未来还可以配置吗？

2022年A股市场震荡开局，很多小伙伴感慨“2022年的第一次调整，比以往来的早一些”。截至1月14日，今年以来沪深300指数、创业板指数分别下跌4.32%和6.12%。不过，在国内A股市场调整的同时，国际原油价格却是一路逆袭。截至1月14日，今年以来NYMEX原油上涨12.05%，国内油气基金也是一路上涨，不断为收益“加油”，成为投资者理财收益的“加油站”。

延续2021年行情，油气基金牛气十足

虽然最近两年A股市场风格变化快如“电风扇”，但在供需等多重因素影响下，国际油气市场气势如虹，成为持续走牛的“少数派”。

WIND数据显示，2021年涨幅超过40%的18只QDII产品中，有15只基金的名字有“油”（A\C分开计算）。据银河证券数据，截至2021年12月31日，诺安油气能源近一年收益率高居同类 QDII股票型基金（A类）56只基金中的第3位。

而截至1月14日，今年以来涨幅超10%的8只QDII基金名字全有“油”。可以说，最近两年投资市场中，沾“油”就火。

2021.1.1—2022.1.14期间NYMEX原油呈上涨趋势

数据来源：WIND

做好多元化资产配置，油气基金成可选“配菜”

全球资产配置之父加里布林森说，做投资决策，最重要的是要着眼于市场，确定好投资类别。从长远看，大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。

对于主要投资国内市场的基民而言，油气基金是非常好的资产配置产品。

第一：国际原油走势与A股相关度低。A股市场长期涨跌主要受到国内经济走势影响，短期主要受到国内各种政策影响。而国际油价主要受到全球市场供需影响，其与国内经济和政策相关度低。所以，对于主要投资国内市场的投资者而言，通过配置油气基金能够有效分散风险。

第二：近两年原油市场配置价值凸显。最近两年，A股市场与原油市场具有明显的负相关效应。2020年NYMEX原油指数下跌20.70%，同期沪深300指数上涨27.21%；而在2021年NYMEX原油指数上涨55.50%，同期沪深300指数下跌5.20%，呈现出相反走势。

最近两年投资原油能够有效分散A股投资风险

数据来源：WIND；截至1月14日

而对于原油市场，诺安基金认为，截至1月7日，当周美国商业原油库存减少455.3万桶，连续7周库存减少，当前美国商业原油库存为4.13亿桶；美国原油产量较上周减少10万桶/日至1170万桶/日。OPEC+方面，1月4日召开会议，决定维持现行每月增加40万桶/天的小幅增产的决议。但根据11月OPEC实际产量，OPEC减产国的实际产量仍低于协议量。此外，近期哈萨克斯坦局势动荡，该国约160万桶/日原油供给受影响，而利比亚因管道检修和油田关停减产50万桶/日，不稳定局势加剧了市场对于原油供给的担忧。

做好资产配置，让组合具备“反脆弱”性

投资中的“脆弱性”是指，在稳定的市场中给你较高的回报（比如牛市中权益资产回报高），但是在遭遇“黑天鹅”事件时，则会如同高空坠落的玻璃杯，遭遇重大损失。

为能够抵御不可预知的风险，使组合具有更强的“反脆弱”性，即遭遇“黑天鹅”事件也能安然度过，就要做到两点。

第一，增加组合中较低风险资产（比如利率债）的比例，让整体组合具有较高的安全边际。不过这种做法，会降低总体的收益。

第二，做好资产配置的多元化，让组合中的投资品种具有较低的相关度。这样的配置，能够实现“东边不亮，西边亮”的效果，让投资组合具有更强抵御风险能力。

2022年开年以来，油气基金强势业绩表现与A股市场整体较弱走势，形成鲜明的对比，进一步凸显合理的资产配置在投资中的重要意义。

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