天时地利人和，抢先布局国民刚需赛道

2022开年以来中药板块表现亮眼，新冠检测板块持续活跃，也让医药投资热度重新升温。那么，当下的时点，是入手一只医药主题基金的好时机吗？恒越基金以实际行动给出了自己的答案——

正在火热发行的恒越医疗健康精选混合拟任基金经理崔宁自购100万，恒越基金以公司自有资金跟投1000万，与基民们坚定地站在一起。

这只聚焦全民刚需赛道，捕捉细分高景气的基金有什么魔力，吸引基金经理和基金公司自掏腰包，一起来看看吧~

一、医药估值压力充分释放，政策中长期有利

医药板块在2021年的大幅震荡，让不少投资者心有余悸。需要提醒的是，过去一年医药板块整体的调整是基于估值消化及疫情扰动等因素影响的暂时性下跌，并非医药板块中长期靠创新与产业升级驱动的成长逻辑崩溃导致的。基于风格轮转、估值切换、均值回归预期，当前为医疗健康主题基金建仓提供了较好的时间窗口。

估值面看，截至2021.12.31，申万医药指数PE（TTM）为35.06倍，低于近10年中位数（38倍），处于历史分位28.06%，也就是说比历史上近72%的时间都更便宜。

*数据来源：wind，统计区间：2012.1.1~2021.12.31

当前，医药板块整体估值压力消化充分，医药细分领域的优质资产长期配置价值凸显。

政策面看，尽管受前期高值耗材集采和药品集采政策的影响，医药行业的表现发生了一定分歧，行业估值也逐步进入当年历史底部。但随着市场对前期行业政策解读趋于理性，负面情绪逐渐消退以及2021年末新一轮国家医保谈判结果温和落地，有望带来行业估值回暖。

从中长期视角，包括“健康中国2030”规划纲要以及十四五规划和2035年远景目标纲要等，都为未来医药行业的发展前景创造出良好的政策环境。因此，从政策大方向分析，无需太过担忧，鼓励创新仍是核心基调，未来中期更多的是享受这段改革带来的红利。

二、医药板块穿越周期，牛股辈出，成长空间巨大

医药行业作为A股里 “长坡厚雪”的代表，在A股历史上，长期跑赢市场大势，长线大牛股层出不穷。

数据显示，过去15 年，申万医药指数累计涨幅902.39%，是同期沪深300指数的6.3 倍，是上证综指的25倍。

*数据来源：wind，统计区间：2007.1.1~2021.12.31

从个股表现看，过去20年里医药生物板块诞生了41只10倍牛股，是同期10倍牛股数量最多的行业。

*数据来源：wind，统计区间：2001.12.28~2021.12.28，行业分类：申万一级

医药行业长跑业绩闪亮的背后是医药需求远大于供给，这种供需缺口赋予了医药行业非常强的中长期确定性。

就需求端而言，人口老龄化趋势下被动健康需求剧增，全民健康意识提升带来主动健康消费增加。而我国居民人均可支配收入持续增长，医保支出逐年攀升更让我们具备了追求健康的经济基础。可以说，整个社会对于健康的追求永无止境，医药行业长期的发展空间远未到天花板的水平。

在供给端，科技进步与医疗改革推动中国医药产业持续走在创新升级的路上。创新创造供给，供给引领需求，在这种双向促进下，医药细分高景气赛道和医药新业态持续涌现。比如，除了前期医药领域的明星赛道——创新药、创新器械、CXO等，2021 年末我们看到了众多医药新赛道的诞生，且多数与中国医药产业链的自主自强和医药新科技有关，如生命科学产业链、制药装备、细胞与基因治疗等。因此，医药行业从不缺少结构性机会，即使在市场或者板块整体回调时也会有一些细分板块或者个股走出独立行情。

三、科班出身专人掌舵，恒越基金主动管理强

医药行业的投资前景毋庸置疑，但医药行业的专业壁垒高，仅依靠个人的能力很难准确把握住其中投资机会。因此，有专业深度的事情，不妨交给专业管理机构来打理。

恒越医疗健康精选混合基金的拟任基金崔宁是医药科班出身，拥有药物化学硕士专业背景，7年医药研究经验，搭建了成熟的细分行业景气度研究框架与跟踪体系，大大提高了研究的深入性和前瞻性；此外，她还具备临床数据解读能力，产业分析视角独特，善于捕捉基本面即将反转或者处于成长早期的优质潜力成长股。

除了掌舵人本身的优势，恒越医疗健康精选混合还有双重团队优势保驾护航。

第一层面是恒越医药大健康研究小组，由崔宁领导3名医药研究员构成，形成1+3高配组合，成员分工细致，医药子行业覆盖全面 ，对医药研究形成有力支持；

第二层面是恒越基金整体投研力量，由公司总经理、投资总监兼投决会主席黄小坚及权益投资总监高楠领衔资深投资团队构成强大后盾。

作为一家高潜基金公司，恒越基金近年来的权益投资实力有目共睹。在银河证券、海通证券2022年初最新发布的业绩榜单中，恒越基金斩获6榜前10，是良好主动管理能力的最佳认可。

恒越医疗健康精选混合首发进行时

1月10日-1月21日15点

注1：排名数据来源于中国银河证券基金研究中心《公募基金管理人长期主动股票投资管理能力榜单》、海通证券研究所金融产品研究中心《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜（权益类）》，排名数据发布时间分别为2022.1.4、2022.1.2，版权归上述机构所有。银河证券统计数据为基金管理人旗下股票方向基金按调整后每只基金权重求和的加权平均主动投资管理收益率，海通证券统计数据为基金公司管理的主动型基金净值增长率按期间管理资产规模（简单平均）加权计算的净值增长率。恒越基金旗下参评的股票方向基金均已符合上述机构的参评资格。

风险提示：基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，产品收益存在波动风险。详细费率标准及销售机构，请以公告为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者购买基金时请详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，关注投资者适当性管理相关规定，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益作出实质性判断或者保证。请投资者提前做好风险测评，并根据自身风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。基金有风险，投资需谨慎。