【泰达宏利张勋】对煤炭股行情怎么看？

煤炭股今日表现亮眼，有投资者留言问我对煤炭股的看法。其实，煤炭股的行情多数时候受价格驱动明显。虽然我们不排斥产品价格驱动的周期股，但我们在投资中更偏爱周期类资产中有量增长的公司。也就是说，未来我们持续看好周期成长类资产，关注1-2年景气度较高的行业和个股，比如新能源、跨周期调节等。

对于纯价格驱动的周期股，首先，我认为大宗商品价格上涨和周期板块上涨是不完全画等号的。从投资角度来讲，周期股的股价先于基本面见顶，或许煤价、钢价还会涨，但煤炭股、钢铁股股价能否回来不确定性很大。

其次，我认为在周期品中，尤其是纯依赖产品价格驱动的公司，超额收益大概率不大。除非新冠疫情加剧，流动性进一步宽松，或其他超出预期的事情。