“闪电劈下来的时候，你最好在场”，这句话的深意你体会到了吗？

“闪电劈下来的时候，你最好在场。”这句被奉为经典的投资格言，最近被反复提及。

这句投资格言出自美国投资人查尔斯艾里斯1985年出版的《赢得输家的游戏》（Winning the Loser's Game）一书。每逢大跌时，这句话出现的频率都很高。大意是：当市场机会来临时，你必须在场，手握筹码。很多人无法理解：大跌时空仓不是更好吗？持有筹码除了被套牢蒙受收益损失的痛苦还有什么好处呢？

小夏今天就来和大家聊一聊，在投资领域，为什么闪电劈下来时我们最好在场。

01 为什么大跌时我们最好在场？

查尔斯艾里斯在他的书中举了个例子，用标准普尔500种股价指数的回报率作为衡量依据，从1926年到1996年，在这段漫长的70年里，股票所有的报酬率几乎都是在表现最好的60个月内缔造的，这60个月只占全部862个月的7%而已。（来源：Winning the Loser's Game）艾里斯用数据说明，漫长的股市中短短数月有多么关键。因此他也提出了这个著名的论断：“闪电打下来的时候，你最好在场。”

经过漫长的市场考验，这句话还被引申出另一种含义，在大跌来临时，满仓是最悲惨的，但空仓也并非最幸运的。两者综合一下，持有部分筹码才是相对更好的应对方法。因为只有这样，才会让我们紧密跟踪市场，时刻保持冷静思考，在反转来临时，能够第一时间紧跟趋势、把握机会。

就拿2021年来说——2021年春节后首个交易日，沪指大跌7.72%收于2746点，很多人庆幸自己节前已经空仓，从而逃过了这场大跌。但没想到的是，这次大跌却是节后行情的序幕，从次日开始A股连涨7天，此后更是一举突破3000点。（数据来源：Wind，2021年2月3日~2月12日）

如果觉得一个月太短，那我们再把时间拉得更长，结论也是一样的。以隔壁美股08年金融危机为例。从2008年11月27日到2018年11月27日，标普500指数从887.68点到2682.20点，涨幅达202.16%。但如果错过了期间涨幅最大的20个交易日，收益将锐减到31.15%。也就是说，0.8%的交易日贡献了85%的收益，如果错过这20天，几乎等于错过了10年长牛。（来源：wind；统计时间：2008年11月27日到2018年11月27日）

02 市场涨跌，相伴相生

为什么会出现这种情况？这是因为，投资市场给我们的回报，在时间分布上是非常不均匀的。对于普通投资者来说，仅仅根据自己的感觉来择时，很可能会错过那些市场突然出现的回报非常好的时刻，最终大幅拉低自己的投资回报。

这也是这句谚语的第二重含义：那些跌幅巨大的日子，很多时候是相邻着涨幅巨大的日子，如果你逃过了暴跌，可能也就踏空了暴涨。

当前市场充满了不确定性，市场涨涨跌跌，跌跌涨涨，谁都无法预测大跌之后就马上迎来大涨，一个可行的办法是，将眼光放得长远，坚定长期投资的信念。但是，道理说起来容易，做起来却很难，否则“追涨杀跌”也不会成为我们大多数人难以克服的毛病。小夏还是再次建议投资者们做好定投计划，或许是让我们更好地坚持长期投资的办法。并且尽量避免满仓和空仓两种极端情况，确保在极端情况下也不会失去筹码。甚至还持有可以进攻的资金。这样，在行情来临时才不会错失机会。

最后小夏想说，闪电劈下来的时候，不要恐慌，当下有筹码的投资者也可以尝试先不马上止损，那样浮亏就变为实亏，割肉的感觉确实不好；空仓的投资者这时候抓住低估的机会坚持定投，积攒更多低价的份额也是不错的选择。

温馨提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。本资料仅为服务信息，观点仅供参考，不构成对于投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。