近来的新能源赛道有点颠簸。

截至1月20日,中信电力设备及新能源指数自去年高点回撤逾15%,今年14个交易日跌去了近9%(数据来源:wind)。

这也是该指数2019年以来第4次出现这么大幅度的调整。

波动当前,牛勇淡定如往。

“去年2月,市场对美债利率上行担心的误判,带来全年最好的上车时点。当前,市场对于新能源政策的误判,可能是延续全年。你信,就是机会。不信,眼中就只有对波动的恐惧。”他在朋友圈中分享道。

牛勇过往对新能源的投资可以说是十分成功。

定期报告显示,早在2019年初,牛勇就开始布局新能源板块,并坚定持有至今,基本全程分享到这个赛道近两年的快速增长。

他的代表作华泰柏瑞基本面智选A(007306),截至2021/12/31,累计单位净值超过3,成立回报超过200%,跑赢了同期包括电力设备及新能源在内的所有中信一级行业指数。

(业绩数据来源:华泰柏瑞,经托管行复核,其他数据来源:wind,截至2021/12/31)

更为难得的是,他的兵器库里不只新能源这一样。

作为全市场选股选手,他总能抓住成长性较好的板块。

历数华泰柏瑞基本面智选的前十大重仓股,其中既有新能源汽车、光伏等这类新兴成长领域的龙头,也涵盖医药、消费等业绩确定性较高的板块中的优质公司。

(数据来源:基金定期报告)

产品近两年回报排名全部进入银河、海通、晨星同类的前10%。 (排名来源:银河、海通、银河,所属分类:银河-偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类),海通-强股混合型,晨星-沪港深积极配置,具体排名:银河25/485,海通38/641,晨星16/221,截至2021/12/31)

这样“又牛又勇”的业绩是如何做到的呢?

01

投资的支点,在成长的确定性

牛勇的投资理念,可以简单浓缩为,长期配置确定性高的成长股。

“成长性是区别权益资产和其他大类资产的一个重要特征。没有持续的业绩增长,股价的上涨就像沙丘上盖房子。”

作为行业里少有的、同时拥有较长数量化投研经验和主动投资经验的基金经理,他充分利用自己过往的经验和背景优势,形成了定性定量双重验证的选股方法。

牛勇认为,基本面指标与股价的表现具有显著的长期相关性。

他将此类对股价有显著影响的基本面逻辑借助于工具提炼出来,通过客观的基本面指标将全市场4000多只股票缩窄成一个高成长性、强盈利能力的股票池。

“我不要求它的成长性是每年最高的,但是一定要持续、显著地成长。同时盈利能力也要强,避免盈利有大的波动。”

当然,仅仅总结过去数据是不够的,更重要的看未来。这也是基金经理最见功力的地方。

“关于成长性,我们不仅要考虑公司过去的成长、过去的业绩,更要看重公司未来成长的确定性。这就需要主动基金经理去寻找,通过研究、挖掘、和判断去寻找这种确定性,并且把它落实到投资当中。”

牛勇通过定性研究的二次筛选,优中选优,对于深度研究的优质标的,放大权重。“最终目标是争取在最大确定性下获得充分收益。”牛勇称。

这种双重验证方式,不仅提升了投资研究的效率,更提升了投资的确定性。

喜欢打太极拳的他,曾经用太极的“支点”来比喻——

“投资和太极一样,需要找到支点。打拳没有支点,动作就会散漫、无力;投资如果没有支点,风格就像风中之柳,摇摆不定。成长的确定性就是我们投资的支点。基金经理负责看远方、寻找确定性,远方的确定性在哪里,未来就在哪里。”

02

因为远见,所以笃行

新能源的魅力远景,众所周知。

“双碳”大战略已经明确了未来新能源行业的发展目标。从长期的角度,无论是新能源车的渗透率、还是光伏风电在全社会发电量中的占比,均处于较低水平,未来空间巨大。

但任何产业的迭代、升级都不可能一帆风顺。每次回调,都是考验。

在爆发前夜入场,也许有时运的成就,但波动中的坚定,则是牛勇深入研究的结果。

牛勇曾在多个场合表示,新能源是职业生涯中“可遇而不可求”的投资机遇,和一般的主题炒作不同,能真正兑现盈利、持续几年甚至十年以上。

牛勇指出,去年11月以来的回调,更多受外在情绪方面、交易方面的因素影响,并非行业本身基本面恶化所致。

“能源体系的变革并非一朝一夕就能实现,同样,投资机会也应从长期维度来看。和去年类似,市场特定阶段的情绪和担忧,不会改变长期向好趋势。”

在一次近期的直播中,牛勇展望了新能源车、光伏等细分领域的纷呈“亮点”:新能源车的销量有望在2022年保持高增速,入门级车型批量入市将大大提振销量和渗透率;今年随光伏组件价格下行,前期被压制的需求逐步释放,光伏行业有望迎来装机大年。

“经过两个多月的调整,很多公司的估值回落到30-40倍区间,我们认为,这是比较具备性价比的位置。”牛勇道。(数据来源:wind,截至2022/1/20)

波动和波折,确让人痛苦和煎熬。短期表现是随机漫步,分享一条超长赛道的最好方法还是长期持有。对基金经理如是,对基民也如是。

所幸,牛勇担纲的第一只持有期基金——华泰柏瑞聚优智选一年持有期(A类代码014131;C类代码014132)正在发售中。

希望通过一年持有期的设置,摒弃短期的杂音,让时间沉淀价值。

也许不知不觉的未来某天,当你回首萧瑟之处,轻舟已经驶过了万重山。

相关证券:
  • 华泰柏瑞聚优智选一年持有期混合A(014131)
  • 华泰柏瑞聚优智选一年持有期混合C(014132)
追加内容

本文作者可以追加内容哦 !