长期持有，有多么逆人性

来源:二鸟说

投资主动基金其实就是“三板斧”:找到优秀的基金、买入价格不要过高、长期
持有。能做到这三点，实现较好的收益是大概率事件。这“三板斧”中的前两板
斧，有一定的技术含量，往往需要求助于专业人士。看似无多大技术含量的长期
持有，要真正做到其实也不是一件那么容易的事情。

一、短期涨幅过大，赚了点蝇头小利就跑了

例如持有的信达澳银新能源。2019 年 1 月买入，5 月卖出。现在用后视镜的眼
光来看，这只基金后面经历了两波大涨。调入时点是非常好的，但仅赚了点蝇头
小利就跑了，错过了后面的大涨。
回过头来看，可能当时是因为基金的净值短期涨幅过大，后面进入震荡之后波动
较大，引起了忧虑，从而选择了落袋为安。

二、短期波动巨大，拿不住

例如持有的万家甄选就是这种情况。万家甄选 2020 年 11 月上涨一波之后由于
波动较大，换成了同为莫海波管理的万家新兴蓝筹，并降低了仓位。万家甄选调
入后，短期曾迎来了一波上涨，但在进入 2021 年之后波动较大。有一段时间，
不论大盘如何波动均下跌，产生了较大的回撤。

三、较长时间震荡，死活不涨

这是最常见的情况，震荡还只是不涨，有的基金进入逆风期之后，还可能表现不
佳，甚至逆市下跌。

像景顺长城价值边际就非常典型，今年基本就没怎么涨。这个走势在价值投资风
格里面算是比较好的了，有一些深度价值、成长价值风格的基金表现还要差一些。
这对投资者的人性是一个极大的考验。
所以，即使是找到了好基金，要真正做到长期持有，并不是一件很容易的事。在
此，提几点建议供大家参考:

1、 对基金经理的投资风格要有深度理解。这是信任的基础，也是长期持有的关
键。再优秀的基金经理，也不可能时时领先。基金经理的能力也是需要经历
完整周期才能验证的。不要在表现好的时候就信任，表现欠佳就不信任了。
要多给他们一些时间，在表现欠佳的时候多给一些宽容。

2、 适当降低预期，不要时时刻刻关注净值表现，不要攀比，减少焦虑。有朋友
曾经晒她的投资收益，超过 100%。其实有时候并不是投资能力有多强，往
往都是买了之后就没管了，一直拿到现在。期间经历的净值波动，并不知道，
也没跟别的基金比。

3、 可以选择均衡配置风格的基金，或者投顾组合、FOF。如果前两者都难以做
到的话，这是对大多数人都比较合适的选择。投顾组合和 FOF 的持有体验要
好于单只基金，均衡配置风格的基金波动要小一些。找到了信任的人，持有
体验好的话，能长期拿住的概率就要高很多了。

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