无惧短期震荡，为何长期看好军工板块？

博时军工主题 基金经理兰乔 独家解读

开年以来，军工板块出现大幅震荡，整体下跌10.30%，引起了投资者的关注和担忧。目前来看，军工行业短期内的波动，更多是由于市场风格的切换和资金面的扰动，而非军工行业基本面的转变。

追根溯源，基本面是投资之“矛”亦是“盾”，牢牢把握住行业基本面

目前来看，军工板块的核心投资逻辑，已经逐步由“事件驱动型”转变为“基本面驱动型”。研究，才能懂得防守反击、敢于择机进攻，也更有可能获取超额收益。那么，如何看待军工行业的投资逻辑呢？

很多投资者会注意到，军工板块行情往往受到外部事件的影响，具有较强的主题投资色彩，但事实上，从更长的投资维度来看，军工企业的股价还是由基本面因素决定的，这包括了行业发展前景、生产经营状况、经营业绩等方面。

所以，当我们把目光稍稍拉长，着力于未来5—10年，甚至更长的时间，就会发现，军工行业是当下成长性较为确定的板块。一方面，这是由我国的军队建设目标决定的，在“十九大”报告中，就明确提到，力争到2035年基本实现国防军队的现代化；到本世纪中叶，将人民军队全面建设成世界一流军队！这些目标都是非常明确、非常清晰的，同时也为军工产业的发展奠定了坚实的基础。

另一方面，这也是由我国的国防战略决定的，当前我们的战略导向已经从“韬光养晦”转向“积极应对”，相应地，预计在未来5-10年间，国防投入将持续维持在比GDP增速略快的增长水平，而武器装备的采购费用增速则会更快一些，这就为军工板块的整体持续增长提供了必须支撑。同时，考虑到我国武器装备出口带来的部分增量，军工行业的长期增长逻辑是较为确定的。

在这样的背景下，军工行业会涌现出很多的投资机会，我们也可以从较长维度共享优质企业的成长收益。博时军工主题基金，将继续聚焦在成长性好的子赛道，精选其中具有竞争优势的核心标的，与投资者们分享军工板块的发展红利。

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