信达澳银红利回报混合(610005)成立于2010年07月28日,截至2021年12月31日,信达澳银红利回报混合过去一年净值增长率为-7.33%,同期业绩比较基准为12.02%,成立以来累计净值增长率为103.26%,同期业绩比较基准91.39%。截至报告期末,本基金份额净值为1.440元,份额累计净值为1.914元,期末基金资产净值578,685,125.17元。(数据来源:2021年信达澳银红利回报混合四季报,区间数据已经托管行复核。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。)

基金经理指出,2021年四季度,市场的极致分化有所收敛,前期强势的新能源、半导体行业有一定的回撤,而消费、地产链、基建链等行业有部分回暖。四季度整体来看,市场表现比较疲软。

2021年信用环境转差,宏观下行,大部分传统行业的公司都面临压力,但从2021年4季度开始,信用环境开始改善,随着稳增长政策逐步落地,2022年将有很多早周期行业迎来订单和景气度的困境反转。2019-2020年资本市场的主要矛盾是追求“长期主义”,即对公司质地很苛刻,但对估值容忍度高,TMT、消费、周期各行业优秀的公司都有不错的表现,市场对生意模式和公司质地有较高的要求,2021年初这种策略演绎到极致,随着信用环境急剧下降,这种策略开始崩塌,2021年资本市场的主要矛盾是“调结构”,追求高景气,高增长,“政策友好”,对估值容忍度大幅提升,在大部分传统行业不景气以及产业政策剧烈变动的背景下,少数拥有高景气度的公司被给予很高的估值,2021年底到2022年初,这种策略阶段性失效。在优质、高景气度(高增长、广阔市场空间)、低估值的不可能三角中,大部分时候只能选择其中的1-2个,比如2019-2020年市场选择“优质”,2021年市场选择高“景气度”,当大部分追求优质和高景气度的策略都被演绎到极致后,展望2022年,基金管理人对估值的要求会显著提升。当然,低估值并不是买入的理由,很多传统行业估值屡创新低,但是,当有明显线索(领先指标)看到需求触底回升,未来1-2年面临困境反转的时候,很多趴在地板上的传统行业优质公司也蕴含着巨大的上涨潜力。此外,科技公司、医药公司、新能源公司里面也存在少数高壁垒的优秀商业模式,随着一批优质的科技公司、医药公司、新能源公司估值的大幅回落,这批公司面临“至暗时刻”,但也蕴含着新的机会。

站在2021年四季度末来看,消费及部分优质蓝筹公司性价比凸显,本基金整体维持以往的投资策略,重点持有相对性价比合适的拥有优秀商业模式的中国“好生意”,聚焦消费升级、产业升级和传统行业中的隐形冠军。展望未来,我们将继续深入研究好的商业模式和优秀的公司,长期坚守独立的投资理念而不随波逐流是一件艰难的事情,我们将继续坚守初心,努力为投资者争取穿越周期的正回报。

信达澳银红利回报基金:2010年7月28日成立;基金定期报告显示,2010-2020各年度净值增长率分别为11.1%、-32.90%、0.82%、3.79%、55.87%、9.99%、-10.28%、-1.00%、-34.91%、61.51%、75.64%,同期业绩比较基准(中证红利指数收益率*80%+中国债券总指数收益率*20%)增长率分别为10.06%、-18.19%、6.44%、-8.21%、42.93%、24.58%、-5.54%、13.63%、-13.89%、13.66%、3.80%。【基金经理管理的其他同类型基金:信达澳银蓝筹精选股票】:2020年9月9日成立,基金定期报告显示,2021年上半年净值增长率分别为12.82%,同期业绩比较基准增长率分别为0.33%。业绩比较基准:沪深300指数收益率90%+银行活期存款利率(税后) 10%。

基金经理邹运:9年证券从业经验,6基金从业经验(2012年-2015年在富达国际投资,任研究员;2015年10月加入信达澳银基金,历任行业研究员、基金经理助理),现任信达澳银基金经理,目前管理信达澳银红利回报(2019.5.20日至今)、信达澳银蓝筹精选(2020.9.9至今)、信达澳银至诚精选(2021.3.2至今)、信达恒盛混合(2021.9.24至今)、信达品质回报6个月(2021.8.23至今)。

风险提示:本材料不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短,不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不代表未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩的表现保证。基金投资有风险,请投资者全面认识基金的风险特征,听取销售机构的适当性意见,根据自身风险承受能力,在详细阅读《基金合同》及《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件基础上,谨慎投资。请投资者严格遵守反洗钱相关法律法规的规定,切实履行反洗钱义务。

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