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金融投资报记者 林珂

作为中国经济未来十年乃至更长时间内的重要驱动力,数字经济的战略地位再度被抬高。近期,国务院印发《"十四五"数字经济发展规划》(以下简称《规划》),对"十四五"期间的数字经济发展作出全面规划。《规划》提出到2025年数字经济核心产业占GDP的比重要达到10%,2020年数字经济核心产业占GDP的比重为7.8%。按绝对数值计算,到2025年数字经济核心产业的产值大概为15万亿元,是2020年的两倍以上,新增产值接近10万亿元。

需要指出的是,这仅仅是数字经济核心产业的产值,一般意义上讲,核心产业包括数据中心、软件、5G通信、物联网硬件等支撑性产业,而如果加上数字产业化应用,则其产值为核心产业的5倍左右。也就是说,加上互联网平台经济这些数字产业应用,到2025年整个数字经济的产值将达到75万亿元左右,基本为GDP总量的50%,而目前只有30%左右。

从这些数据不难看出数字经济未来3-5年广阔的发展前景。近段时间,科技股阵营整体出现明显回调,估值风险快速释放。预计在政策东风的推动下,相关产业有望迎来价值重估。具体来看,建议投资者逢低关注云计算、数字货币、5G应用、人工智能、智慧城市、网络安全等细分领域。

1 数字货币

2019年末,数字人民币开始试点,目前包括十个城市及2022北京冬奥会场景。2021年成为数字人民币发展元年,截止当年10月22日,数字人民币试点场景已超过350万个。进入2022年后,数字人民币落地在进一步加速。1月4日,数字人民币app正式上架苹果和安卓应用商店,1月5日,美团app在数字人民币试点城市开通数字货币支付。然而随着冬奥临近,数字货币板块热度有望进一步提升。

开源证券分析师陈宝健指出,根据《中国数字人民币的研发进展白皮书》,数字人民币采取中心化管理、双层运营,央行负责发行和全生命周期管理,商业银行等机构负责兑换和流通服务。目前运营主体包括中、农、工、建、交、邮储、招商、网商、微众九家银行,其他中小银行、机构也将提供数字人民币服务。因此,国有大行、股份行以及中小银行将产生相关系统开发、测试、运维需求,银行IT、安全加密、硬件设备等相关公司有望受益。

结合目前的央行方面的场景拓展进程来看,华西证券分析师刘泽晶认为现阶段应重点关注头部银行IT厂商,兼具银行侧IT改造的确定性与场景运行的想象空间,重点推荐长亮科技神州信息,其他受益厂商包括天阳科技京北方高伟达。此外,金融机具厂商也将迎来大规模改造机遇,优博讯新大陆新国都拉卡拉广电运通均有望受益。

潜力股精选

京北方(002987)

神州信息(000555)

长亮科技(300348)

天阳科技(300872)

2 网络安全

2021年以来,国内数字化转型提速,合规要求也在趋严,龙头企业收入多数都实现了较快增长,行业集中度将进一步提升。当前,数字经济发展较为快速,数据量增长迅猛,但安全形势则更为复杂,对于网络安全行业来说既是挑战更是机遇。

目前信息化、攻防实战化、合规化等多个因素驱动网络安全行业保持较高景气度,未来多点将合力驱动行业成长。首创证券分析师翟炜指出,《"十四五"国家信息化规划》提出到2025年,我国数字经济核心产业增加值占GDP比重从2020年的7.8%提高到10%,信息化建设背景下有望同步带动网络建设;此外,《三年行动计划》、《数据安全法》等政策密集落地,网安相关法律体系日渐完善,带动行业合规性需求的增长;最后,网络信息安全市场持续向软件化和服务化转型,安全软件及服务市场有望进一步加速。

在我国数字化、智能化发展的大背景下,我国网络安全行业也面临着新变革。平安证券分析师付强指出,产业数字化带来的数据资产快速积累,安全防护的重心也在向数据安全迁移。同时,国内网络安全监管进一步趋严,网络安全法律法规与行业标准正在密集出台,尤其是对新安全领域的防护,如数据安全、车联网安全等,要求更为严格。国内网络安全行业也正在顺应变化,加快技术研发投入,发力新安全领域,高景气发展将持续。建议投资者关注启明星辰深信服安恒信息绿盟科技等。

潜力股精选

启明星辰(002439)

深信服(300454)

绿盟科技(300369)

安恒信息(688023)

3 云计算

国务院印发了《"十四五"数字经济发展规划》明确指出十四五时期"数字经济"健康发展的任务、准则、目标和保障措施。"云计算"可以解决信息技术企业于数据管理上成本高昂问题,是当今数字经济时代急需发展的领域之一,自然而然,云计算也被《"十四五"数字经济发展规划》纳入重点布局领域。有分析认为,《规划》提出2025年工业互联网平台应用普及率达到45%,并强调推动企业上云、推进云网协同与算网融合,云计算发展有望进一步提速,云基础设施提供商有望受益。

银河证券分析师吴砚靖指出,受上游原材料供应不足、5G网络带来的边缘计算需求提升,芯片短缺问题成为制约服务器产出的关键因素预期将得到缓解,叠加巨头布局元宇宙,大流量预期带动云计算迎来新一轮景气周期。国内市场,互联网巨头BAT的Capex也同为重要变量,当前呈现出企稳回升趋势。截至2021年二季度,阿里、腾讯、百度资本开支整体为203.32亿元,环比增长33.10%。我们认为,当前国内大厂资本支出环比已逐步企稳,长期增长潜力较大,未来有望重回高增长轨道,服务器与云计算景气度拐点已经出现。

云计算是国内数字经济的底座,长期来看企业上云仍是大势所趋。开源证券分析师陈宝健建议投资者重点关注用友网络广联达金山办公福昕软件泛微网络致远互联万兴科技

潜力股精选

用友网络(600588)

广联达(002410)

金山办公(688111)

福昕软件(688095)

4 5G

作为驱动新一轮科技与产业变革的核心动力,随着下游应用的巨大市场被5G敲开,产业万亿市场空间将进一步打开。据工信部消息,2021年5G基站积极推进,截至三季度末,我国5G基站总数达到115.9万站。据业内预测,2021年-2023年中国5G基站新建设数量分别为80、80、60万个。

在巨大的市场空间面前,通信行业及下游应用的拓展仍值得投资者长期关注。万联证券分析师夏清莹指出,从运营商板块来看,2020年下半年起三大运营商移动业务ARPU值拐点已现,IDC、物联网、边缘计算等业务有望给三大运营商带来更多业绩发展空间;设备商板块方面,由于华为受到美国制裁导致出货受阻,板块内部分企业的市占率有望提升,叠加周期性的毛利率上升,整个板块或将走上估值修复的通道;光模块则是受益海内外云计算厂商资本开支持续增长,光模块赛道长期高景气度逻辑不变。

国元证券分析师赵良毕指出,《规划》的印发代表着我国5G发展将迎来普惠共享新阶段,对于5G广覆盖以及稳定性的要求将更加紧迫。随着我国三大运营商基站建设不断推进,5G应用不断积累、创新和突破,5G流量持续快速增长态势不改,数字基建有望超预期。建议关注中兴通讯中际旭创天孚通信会畅通讯亨通光电和而泰移为通信

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中兴通讯(000063)

中际旭创(300308)

天孚通信(300394)

和而泰(002402)

5 人工智能

我国经济从高速增长向高质量发展的重要阶段中,以人工智能为代表的新一代信息技术,将成为我国"十四五"期间推动经济高质量发展、建设创新型国家,实现新型工业化、信息化、城镇化和农业现代化的重要技术保障和核心驱动力之一。

西南证券分析师常潇雅指出,在当前"百年未有之大变局"的历史格局之下,各行各业的数字化改革正在加速推进,人工智能与5G、工业互联网、物联网等并列为新型基础设施建设,成为我国数字化转型需求的关键支撑。政策助推下,产业有望呈现加速发展态势。以计算机视觉、语音识别为代表的人工智能技术在经历了萌芽期和期望膨胀期后,已逐步渡过了泡沫破裂的低谷期,伴随GPT-3等超大训练模型的出世,AI技术带来的红利远未见顶,未来十年将是"弱人工智能"向"强人工智能"发展的关键阶段,AI赛道具备典型的大空间、长赛道特点,有望持续受益。

对于人工智能众多的落地场景中,国海证券分析师宝幼琛建议投资者关注六大方向,第一是是智慧安防中的海康威视大华股份同为股份;第二是语义识别中的科大讯飞;第三是图像识别中的虹软科技;第四是机器人中的石头科技、九号公司;第五是智能汽车中的锐明技术四维图新;第六是文本识别领域的拓尔思

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海康威视(002415)

大华股份(002236)

科大讯飞(002230)

石头科技(688169)

6 智慧城市

国家先后出台城市建设中政策和标准文件,明确了智慧城市作为我国城镇化发展和实现城市可持续化发展方案的战略地位,以及"推进智慧城市建设"的任务。

可以看到,近两年以来我国智慧城市项目建设方案更加成熟。同时,新型智慧城市也孕育了新的发展模式。一方面,新型智慧城市改变了传统智慧城市以政府主导的发展模式,社会力量和资本参与积极性明显上升,企业通过构建生态圈的方式开始大量进入该市场;另一方面,政企协同的模式也在不断创新,PPP模式中社会资本如何盈利问题虽然还在探索,教育、文化、医疗等领域的智慧城市建设依然有很多企业进入;最后,新型智慧城市更加强调模式创新,通过开放开发、众包等方式吸引市民或者社会资本参与。

如今,"智慧城市"概念逐渐成为了城市建设和前沿科技领域的新热点。赛迪研究报告显示,未来三年,在物联网应用领域,智慧电力、智能工业、智能安防、智慧交通、智慧医疗等领域的物联程度将会持续提升,成为未来三年中增速较高的应用领域。有行业人士指出,2020年以来,我国智慧城市政策稳步推进,项目建设方案更加成熟。徐汇等地标杆示范作用下,全国范围加速复制推广,行业订单逐步放量,未来增长可期。相关受益标的包括四维图新数字政通易华录千方科技海康威视紫光股份科大讯飞苏州科达

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思特奇(300608)

数字政通(300075)

易华录(300212)

千方科技(002373)

编辑|陈雨禾 审核|苗曦

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