一键布局A股各细分消费板块50大龙头股场内 516130 / 场外 A501090C009329
4Q21板块盈利或弱恢复看多估值修复逻辑2021年家电零售表现积极品类呈现结构性热点4Q21行业热点并无明显变化且原材料成本高位盘整家电板块盈利有望继续边际好转进入2022年市场风格或迎来切换家电虽作为可选消费品种必选属性较强更新及配置需求持续存在需求仍不悲观且行业估值并不高而压制估值的原材料成本地产预期等因素正处于边际优化的过程中业绩改善与估值修复预期并存行业机会大于风险白电需求稳定且估值吸引力依然明显价值底仓属性强传统厨电看重品牌影响力及竞争格局新兴领域关注高景气延续小家电继续分化关注细分强势领域

白电:四季度盈利仍有压力,关注第二曲线

4Q21白电内外销量虽有基数压力但均价回升仍带动小幅增长国内零售端线上依然表现更优根据奥维云网数据21Q4冰洗线上零售额均保持小幅增长整体线下KA零售仍未恢复而根据海关总署出口数据10-11月空调洗衣机出口金额保持增长由于冰箱出口同期基数处于历史高位出口金额小幅下滑原材料价格仍处于高位震荡出货价虽有所增长成本压力依然存在我们预计4Q21白电板块盈利难有出色表现而在基数影响下2021年板块盈利仍有望增长

展望未来大白电企业产业链一体化能力突出发力海外发展及产业链拓展成就第二曲线或为未来成长打开新的空间厨电新兴品类延续较高景气度成本和地产压力有望逐步回落4Q21以集成灶和洗碗机为代表的新兴厨电品类延续较高增长传统烟灶需求较弱

展望1Q22厨电竞争格局稳定成本推升下头部品牌或将开启新一轮有序提价从而减轻经营压力此外2021年10月以来地产政策迎来边际放松随着政策底-行业底的传导2022年竣工数据有望企稳利好厨电板块小家电4Q21基数影响大明星清洁品类仍处较高景气位置内销上仅清洁电器保持明星产品地位厨房个护保健等小电零售景气回落各家公司持续推动线上转型线上竞争压力加大各家企业表现差异明显仍保持新产品迭代持续发力营销的企业零售表现有所好转

出口上虽然出口基数已经处于高位海外需求景气度依然较高各类小家电产品出口订单保持相对稳态我们预计小家电板块维持结构分化态势海运费用及原材料价格保持高位但内销出口均价也处于回升中清洁电器企业盈利增速依然较高厨房小电及个护电器企业盈利环比有望继续好转

照明4Q21经营或将仍承压

黑电技术迭代带来新机照明需求回归常态叠加成本上涨照明行业的经营或将持续承压但随着多项地产放松政策的出台以及21年高基数压力的消除2022年照明经营改善预期较高4Q21黑电产品成本压力继续回落盈利或有弹性回升机会但黑电领域份额较为分散终端产品消费电子属性强产品技术迭代带来产品更新机会VR智能投影激光电视量子点等新技术带来行业新机遇但黑电行业盈利能力依然偏弱短期盈利波动仍较大

来源华泰证券

国内首只消费龙头ETF516130一键布局A股50大消费龙头股

中国正在成为全球最大消费市场且正处在消费升级过程中十四五规划强调全面促进消费双循环时代消费长期景气上行随着居民收入增长消费市场潜力巨大

   覆盖A股各细分消费板块龙头股

消费龙头ETF516130跟踪复制中证消费龙头指数指数历史平均ROE超20%精选A股可选与必选消费中规模大经营质量好的50只龙头股聚焦贵州茅台五粮液伊利股份中国中免格力电器等大市值白马股前十大重仓股权重合计达73.19%同时兼顾芒果超媒科沃斯等新兴消费龙头成长机遇

   权重股获北向资金重仓持有

消费龙头ETF516130前十大权重股获北向资金沪/深港通持股市值合计超4158亿元亿元其中前四大权重股跻身陆股通重仓榜前十席位贵州茅台高居第1名可见外资仍然看好A股消费龙头股长期投资价值 

   消费龙头股长期盈利能力稳定

截至2021年半年报消费龙头ETF516130跟踪的消费龙头指数历史平均ROE(TTM)为20.27%且在过去十年中表现非常稳定当下能够提供较高ROE且长期稳定的资产具备显著的配置价值数据来源中证指数公司华宝基金

   估值已回落至相对合理区间

截至2022.1.10消费龙头ETF516130跟踪的消费龙头指数的整体PE(TTM)为33.05倍PB为7.00处于历史的相对合理的区间估值水平既低于内地消费指数41.89倍也低于包括中证主要消费52.31倍中证可选消费40.63倍在内的消费代表性行业指数

   成份股利润同比最高增4倍2021 Q3业绩验证高景气

消费龙头ETF516130成份股2021年三季报业绩验证消费板块高景气近7成归母净利润实现正增长其中包括权重股中国中免分众传媒在内的4股归母净利润同比增幅超100%科沃斯以99.04%的营业收入同比增幅和432.05%的归母净利同比增幅登顶业绩榜单包括权重股贵州茅台五粮液格力电器伊利股份长城汽车在内的23股2021年前三季度归母净利润同比增速实现两位数增长

 大消费后市怎么走机构最新观点集锦

 国君策略聚焦低估值把握消费与基建修复

伴随市场驱动力由分子端向分母端转换投资重点由高增长向低估值切换按照稳增长的发力先后顺序叠加悲观预期的修正幅度建议把握加速迈出预期底部的消费关注推荐业绩有支撑且负面预期淡化的生猪家电家具以及社服/旅游白酒等方向

  海通证券2022年建议关注消费跟随式反弹主线

2021年以来大消费行业跌幅较大且目前基金对消费的配置已大幅下降背后是2021年来消费行业基本面的恶化当前消费行业盈利增速基金配置均处在低位往后看消费板块的基本面有望回暖性价比将改善

 西部证券全年主线仍是必须消费品涨价

站在当下时点我们认为对于上半年宏观预期的低点可能已经出现稳增长仍是当下主线成长已到左侧布局期全年主线仍是必须消费品涨价

站在年度视角来看我们依然建议投资者持续关注以养殖业种植业食品加工业纺织服装中药橡胶制品等为代表的具有较强价格传导能力的必须消费品这也是2022年全年来看最具确定性的投资主线

 民生证券建议关注消费板块三条主线

一是消费修复主线未来线下餐饮商超客流等消费场景和渠道将迎来修复关注餐饮产业链相关如调味品速冻食品等 

二是提价效应下的高弹性主线优先考虑具备护城河属性的品牌龙头下游价格接受度较高同时消费量有望增长的相关标的 

三是长期消费升级主线建议关注具有品牌壁垒议价权强的消费品行业及龙头公司

场内+场外低门槛配置高价大消费核心资产

从投资门槛的角度来看消费板块龙头股普遍价格较高以2022年1月10日收盘价为例消费龙头ETF516130持仓50只消费龙头股中12只股票的交易门槛超1万元其中投资贵州茅台一手超过19万元 

解决方案在哪里场内交易优选消费龙头ETF516130一手仅需100.6元按2022.1.10收盘价计算ETF卖出没有印花税股票为1‰相比于个股高昂的投资门槛消费龙头ETF516130低门槛和低成本的交易机制让普通人也能一键投资A股大消费核心资产也使得投资操作更加灵活通过分批定投等方式更能高效把握大消费板块行情分享板块高ROE高成长红利

没有股票账户的朋友可以场外申赎消费龙头LOFA501090/C009329常用的天天基金支付宝腾讯理财通等代销平台均可24小时申赎最低10元起购

A股首只消费龙头ETF516130 2021年终最新重磅调仓概要

消费龙头ETF5161302021年度第二次调仓于12月13日正式生效调仓涉及13只成份股

新纳入白电龙头海尔智家并有千亿市值运动鞋龙头华利集团加盟截至2021年三季报新纳入的13只成份股中有12只ROETTM超10%其中华利集团珀莱雅绝味食品昆仑万维4家公司ROETTM超20%新晋成份股进一步优化消费龙头指数长期盈利性

至此中证消费龙头指数完成大换血成份股还是50只维持不变根据上交所2021.12.10披露PCF清单新纳入的13只成份股合计权重估算为7.38%

风险提示中证消费龙头指数基日为2004.12.31发布日期为2018.11.21指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整其回测历史业绩不预示指数未来表现华宝基金于2019年11月和2021年1月连续荣膺上海证券交易所2019年2020年十佳ETF管理人大奖本基金由华宝基金发行与管理代销机构不承担产品的投资兑付和风险管理责任投资人应当认真阅读基金合同招募说明书基金产品资料概要等基金法律文件了解基金的风险收益特征选择与自身风险承受能力相适应的产品基金过往业绩并不预示其未来表现基金投资需谨慎销售机构包括基金管理人直销机构和其他销售机构根据相关法律法规对本基金进行风险评价投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见各销售机构关于适当性的意见不必然一致且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异投资者应了解基金的风险收益情况结合自身投资目的期限投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险中国证监会对本基金的注册并不表明其对本基金的投资价值市场前景和收益做出实质性判断或保证基金投资需谨慎。


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