是不是有这样一种情况，对于相当数量的投资者甚至投资机构，往往只在或者只容易在某一种市场风格中赚过钱，进而容易形成强烈的路径依赖。一招鲜吃遍天。盈亏同源嘛，一旦风格转变，前一种风格中最赚钱的人，往往会成为下一个风格中亏钱最多的。
尽管如此，有风格总好过没风格，有谱好过没谱嘛。稳定的风格与投资系统仍然是赚钱的根本。
至于一招鲜不能吃遍天，一招有效，也必须某时失效，这样才能保持这一招的使用人数和频次，也是这招保“鲜”的前提。长期看下来，能有效就挺好。
确定的系统和风格是现值而不是增加投资者选择自由的，越不自由，赚钱的概率就越大。
您觉着对吗？
明天就过小年儿了，还有四个交易日，是不是也没啥大折腾劲儿了啊。不过咱们仍然坚持看盘，坚持学习，多想想过了年儿的事儿吧。
摘录两篇研究报告，大家共享，看看是否有道理，是否可参考？
《抛基建，干消费》——首创证券首席经济学家韦志超,研究助理王蔚然1月21日宏观经济分析报告摘要
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核心观点
ZY经济工作会议召开以来，A股在短期上涨后超预期连续走弱，但在稳增长政策出台的预期下，老基建指数保持强势，高估值板块跌幅明显。站在当下时点，我们判断，随着稳增长政策逐渐兑现，老基建板块高点渐近，消费股布局机会已至。
基建板块：雪中送炭，却无缘锦上添花
报告梳理了2020年以来老基建指数相对万得全A的走势，曲线呈周期性涨跌的变化，目前已经进入第五轮上行周期。总结前四次走势的规律，报告发现基建板块历次跑赢股指时长在30-40个交易日左右，随后将进入下行周期，持续跑输股指。目前第五轮上行周期已经度过37个交易日，因此追涨基建板块意义已经不大，风格可能迎来再次切换。
总结来说，当经济下行压力加大、Y情加剧，市场维稳预期走强，老基建行情启动，大幅跑赢股指；而经济下行压力减小、Y情好转，市场企稳走强时，投资者往往选择抛弃基建板块，转向弹性更大的消费、高估值板块。目前，虽然市场对于发力强度预期仍有分歧，但对于一季度发力的必要性并无异议。基建板块本身特点在于波段行情，长期持有的投资者较少，因此随着政策逐步落地兑现，“Buytherumor,sellthenews”可能推动基建跑输股指。
Y情消退，消费有望迎来修复。
站在当下，站在当下，如果抛老基建，该买什么呢？报告推荐消费板块，尤其是食品饮料与消费者服务，两者有一定的修复空间。
Y情无疑是影响这两年消费板块的关键因素。2021年的Y情超出预期，食品饮料和消费者服务下跌明显。食品饮料与餐饮的走势高度相关，儿消费者服务则与飞机航班高度相关。
如果YQ没有新的重大变化，食品饮料和消费者服务有望迎来一轮修复。
从社零的角度来看，2021年下半年疫情比上半年严重很多，但社零环比并未明显走弱，消费的韧性得到体现。另外，从三产修复的角度来看，2021年二季度到四季度疫情越来越严重，但三产及其分项却呈现连续回升态势，可见服务业正在逐步适应当前的疫情防控政策，由于今年就地过年预期较去年同期较弱，因此三产有望迎来进一步的修复。结合GW院1月20日“适时启动入境旅游”的规划，报告认为消费未来走强的趋势相对确定，且前期跌幅较大，消费股已经迎来布局良机。
往后看，报告对股市依然乐观。政策维W意图已经显性化，经济和股市将持续修复。港股因为之前跌幅较大有较大的反弹空间。而A股风格可能继续迎来切换，老基建板块可能高点已至，而消费股将迎来布局良机。
风险提示：Y情超预期
《大金融仍从容》——财通证券 研究员李美岑1月23日投资策略专题报告摘要
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“稳增长”货币Z策信号明确，春节后有望迎来更多实质性措施。从ZZ经济学角度，重视“稳增长”的决心与力度，是经济问题也是ZZ问题。面对外部环境不确定性、M债收益率上行等“乱云飞渡”，成长股面临“挤泡沫”压力，需要慧眼识珠、去伪存真。可以选择大众消费、服务消费作为底仓配置，大金融、“稳增长”主线，看似撤退、防守，实则可能是最好的进攻。
“从时间窗口而言，一季度是最好持续出台政策、稳定预期，“以我为主”的窗口期。
M债收益率上行，高估值板块继续“挤泡沫”。参考历史经验，流动性拐点预期发酵的阶段，对于新兴市场，特别是成长股可能都会有比较大的压力。其次，经历了2年成长股新能源牛市行情，临近业绩期，在这一时间维度，成长股“挤泡沫”，去伪存真、慧眼识珠的阶段。
短期“乱云飞渡”，2022年仍从容，静待“无限风光在险峰”。近期随着市场的持续下跌与调整，“熊市论”的声音开始在市场发酵，很多投资者较为悲观。我们认为2022年货币、信用都较为宽松，货币宽松已有实质性政策落地，信用扩张也较为确定。各项稳增长政策措施持续出台，政策对于经济、市场的重视较为明确。
投资建议：用大金融应对“乱云飞渡”，等待时机再进攻。大众消费、服务消费可以作为底仓配置。
第一、宽信用、宽货币，一季度是稳增长措施、货币宽松较好的时间点，助力经济从底部爬升整体来看位于估值底部、具备顺周期属性的银行保险板块有望获得青睐。
第二、经济下行压力与稳增长政策对冲，加上对于房地产企业相关政策的边际改善，如境内发债等，房地产市场合理的需求正在得到满足。在这过程中，优质房地产企业、房地产链条中具备较强阿尔法属性，C端消费属性的如家电、家居、消费建材等有望迎来估值修复和业绩增长的双重催化。其次，稳增长过程中，国家大力支持的方向，如水利建设、冷链物流、电网建设等基建链条也值得关注的。
第三、整体来看，可以选择以业绩、估值匹配度较好的消费方向，作为底仓配置，如猪、中药、调味品等。其次，1月20日国务院发布“十四五”旅游业发展规划，适时启动入境旅游促进行动。由于疫情，过去2年多估值业绩承压的服务消费有望迎来困境反转，可重点关注酒店、餐饮、航空等细分领域。
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