金鹰基金韩广哲：新能源当前的估值合理吗？

新能源板块涉及的细分行业特别的多，像新能源汽车、光伏、风电和电力设备等等。

从估值角度来说的话，如果说一个板块的估值，我觉得一定会受到其中一些异常值的影响，比如说某些可能现在利润为负，或者利润体量不大，个别公司的很高的 PE值会把整体板块的估值情况显得没那么客观。

从我的做法来看，更多的是把各个细分行业里面的龙头公司，中大市值的公司的估值拉出来，然后把这些公司的预期盈利增速和他目前所处的估值水平进行比较，我觉得这些公司的代表性可能会更高。以这些细分子行业的龙头公司估值来判断现在是高估还是低估，是否有比较好的投资价值。

目前我判断现在是在一个合理的中枢区间之内，并没有像大家通常认为的估值很贵，完全是要止盈兑现，因为没有出现像21年初我们说的一些核心资产可能百分之十几盈利增速，五六十倍估值的水平。

现在很多的细分环节的龙头公司估值处在合理的中枢区间，某些公司比如说细分环节的公司如果是30倍的估值，对应22年可能五六十的盈利增长，我觉得这个时候是偏低估的，是可以进行配置的估值水平。

如果再看到23年，我觉得23年再一个行业比较快增长的话，我觉得这些公司动态估值看起来可能就比较偏合理偏低的水平。在未来来看，我觉得不仅可以赚到估值回到合理区间的利润，还可以赚到这些公司在未来23、24年继续利润增长带来的盈利增长的收益，从这个角度来说，我觉得投资价值还是比较明显的。

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