【四季报精读】长信稳势纯债债券四季报来啦

回顾2021年四季度，长端利率债十年国债收益率从10月初开始快速上行，至最高3.04%附近后逐步回落至年末的2.8%附近。10月份债市收益率上行主要受全球通胀预期升温，国内市场降准预期落空等影响，但随着国内政策保供稳价、供给约束得到缓解，同时央行OMO公开市场操作常态化呵护资金面，债市做多情绪有所好转。而10月地产投资超季节性回落，经济下行压力加大，三季度货政报告传递稳货币信号，叠加南非新冠变异毒株助推，市场预期宽货币先于宽信用兑现，12月全面降准落地，债市收益率震荡下行。整体来看，四季度十年国债累计下行6BP左右，1Y期同业存单收益率持平于9月末水平。

在四季度中，我们维持了较高杠杆水平，配置中高等级信用债，在风险可控的情况下为组合争取更好的收益。

展望2022年一季度，经济基本面对债市仍有支撑，通胀及海外加息对我国债市影响不大，宽信用的前提仍需稳货币，债市预计以震荡为主。

未来我们将严格控制信用风险，时时关注宽信用效果和市场变化，合理配置各类资产，把握债券市场调整带来的投资机会，为投资者争取更好的组合收益。

风险提示：以上内容不作为任何投资建议，建议投资者选择符合自身风险承受能力、投资目标的基金。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。请在购买前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。基金有风险，投资需谨慎。