中国宏观：经济延续下滑态势，政策有望持续发力

四季度经济惯性下滑，但全年增长超目标：中国经济增长放缓趋势仍在持续，2021年第四季度录得实际GDP同比增长4.0%（2021年第三季度：同比增长4.9%，一致预测：同比增长3.8%）。不过，去年全年GDP增速达到8.1%，实现了6%的增长目标。即便如此，2021下半年低于趋势水平的增速引发了对于中国经济短期稳定性的担忧。与疲弱的经济指标相吻合的是，近几周中国股市也出现了调整。

政策有望持续发力，有助提振投资者信心：在此背景下，预计中国政府将采取更多货币和财政措施，以重获经济动能，例如本周央行相继下调了中期借贷便利（MLF）、逆回购和贷款市场报价(LPR)利率。经济增速有望反弹，应会提振投资者情绪。不过投资者仍需采取主动管理策略，寻找从政策暖风中受益的优质标的，同时做到长期短期兼顾。