【融通基金王迪】新能源下半场，看好哪些细分领域？

今年年初，以新能源为代表的核心赛道出现了较大回撤，引发了大家对市场风格转向的担忧。那么，新能源板块还能投吗？我认为，新能源板块是值得大家长期关注的投资方向。接下来和大家说说我的理由：

1、看趋势：长期赛道下半场

我认为，市场风格往往很难事前预知，我更倾向于通过深入研究行业趋势来把握投资方向。从大的时代背景来判断，未来10~20年，在我国经济由“旧动能”向“新动能”转化的过程中，新能源板块都将具有非常旺盛的生命力，成为长期热门的投资赛道。从趋势上来看，未来将由政策驱动转向消费驱动，新能源的下半场将是电动智能车。

2、看基本面：整体依然向上

考虑到补贴退坡的因素，不排除新能源汽车短期会承受一定的压力，但是从目前销售情况和对电池产业链的跟踪来看来看，其实比预期要好。从供应端来看，预期2022年能够看到大量新车上市，尤其在智能化层面将带来全新体验；从消费端来看，当前市场接受度正逐步提高，新能源汽车单月渗透率已达到20%，预计2022年将进一步达到25%。总体来看，基本面依然向上。

3、看估值：已趋于合理

从股价表现来看，过去两个多月来，很多个股从高位向下已调整了大概20%~40%。从历史规律来看，在基本面没有出现大问题的情况下，这样的调整幅度基本上已接近见底。从绝对估值来看，重点公司目前的PE水平大概对应2022年40倍左右，这也是历史上板块估值中枢位置。我们认为，经过这一轮调整，新能源板块估值已趋于合理。

4、看好哪些细分领域？

总的来说，细分领域更看好动力电池、锂电设备、隔膜、整车。2021年表现比较好的是供不应求、偏周期类的材料股，比如说上游的碳酸锂，但是今年我更看好走量逻辑的公司。就细分赛道而言，我会偏好护城河更宽的赛道里面优秀的公司，比如动力电池里面的龙头公司，锂电设备里面的龙头公司，隔膜领域最优秀的龙头公司等。

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