【点评】今天的市场发生了什么？对后市又怎么看？

今日沪指跌2.58%，成交额为3837亿元；深成指跌2.83%，成交额为5531亿元；创指报跌2.67%，成交额为2152亿元。行业上传媒、煤炭、计算机等跌幅较深。

跨年后市场普遍下跌，但稳增长板块表现突出相对收益明显，我们认为有如下原因：

其一，美国货币政策正常化在高通胀（预计美国一季度CPI仍在7%以上）下势在必行，市场逐渐定价加息路径持续超市场预期；

其二，外围（俄乌）局势在节前对市场风险偏好冲击显著，市场供需显著失衡；

其三，全年宏观环境最具确定性点在于稳增长。稳增长预期下，景气赛道业绩相对其余板块业绩预期上的优势相对去年有所下降。

投资上可以关注三个方面：

一是交运/养殖/地产链等超跌行业修复，当前市场对于今年经济预期处于混沌期，对政策稳定经济能力过于悲观，但我们坚定相信政府稳定经济的能力及决心；

二是碳中和领域如绿电/新能源/风电光伏等，碳中和板块的长期政策/市场空间依然可观，控碳仍然持续，能耗控制可能放缓，但对长逻辑不构成动摇；

三是军工/环保/建筑等逆周期板块，我们认为其业绩增长确定性或将在今年体现的更为充分。

对于备受关注的新能源板块，展望后市，我们认为电动车和新能源发电的长期逻辑未发生变化，当前估值已回到比较舒适的位置，股价启动时间点还需要跟踪基本面变化，看一年左右的维度，我们认为新能源领域部分标的的投资性价比已经开始显性。

总体而言，国家出台的信贷、货币政策均显著发力，国家在当前稳增长的决心还是比较明显的。前期跌幅较深的行业亦或具备较强的反转机会，当前时点我们建议耐心持有。且各国已开始处理通胀，外围冲击的压力或相对放缓。

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