A股持续下行，后续投资该何去何从？

A股持续回调

本周二，A股集体下行，三大指数跌幅均超2%。截至收盘，上证指数、沪深300、深证成指、创业板指分别下跌2.58%、2.26%、2.83%、2.67%。

A股主要指数当日涨跌幅

数据来源：Wind，截至2022年1月25日。

中信一级行业中，所有行业都下跌；其中，传媒、综合金融、综合跌幅居前，分别下跌6.24%、5.17%、4.95%；银行、交通运输、消费者服务跌幅相对较浅，分别下跌1.64%、1.60%、0.88%。

当日中信一级跌幅前三与跌幅后三行业

数据来源：Wind，截至2022年1月25日。

后续A股仍以结构性行情为主

近期A股持续下行，主要是受这几方面因素的影响，一是市场对国内经济的走势仍有担忧，疫情的反复对消费的修复仍有压制，经济增长仍存在不确定性；二是临近春节，投资者观望的情绪加重，风险偏好较前期有所下降；三是美联储加息预期逐步加强，美股持续走弱，对A股有一定的拖累；四是机构调仓，减持前期热门赛道股，导致高估值的板块大幅下行。

从公布的2021年中国经济“成绩单”来看，2021年我国经济总体维持恢复的态势，但动能前高后低，经济增长压力逐季上升。今年我国经济“稳增长”压力依然较大，拉动经济的三驾马车——消费、投资和出口，都遇到了一定的阻力。政府的各项政策逐步发力，助力稳增长，但从稳增长政策发力到数据验证会有时间差，效果不是一蹴而就。

近期A股板块轮动依然快速，市场成交额呈萎缩的态势，显示投资者的情绪不高。尽管开年以来A股持续回调，但北向资金依然是净流入，表明海外资金依然看好A股未来的表现。央行宣布降息等一系列动作，释放出鲜明的“稳信贷”、“稳经济”的政策信号，表明当前货币宽松周期将延续，市场流动性维持宽松的状态。未来A股出现系统性风险的概率不大，大概率将维持震荡走势，后续仍将以结构性行情为主，可适当关注部分细分赛道龙头企业的投资机会，如军工电子、新能源汽车产业链、半导体设备材料&设计等。

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