近期回调之后，创业板50指数的投资机会怎么看？

2022年以来A股市场出现了较大幅度的调整，沪深300、中证500、创业板指分别下跌4.32%、3.78%、6.12%。分行业来看，前期热度较高的国防军工、公用事业、电子、电力设备等板块跌幅居前，跌幅均达到6%以上。（数据来源：Wind，数据区间：2022/1/1-2022/1/14）

创业板50指数过去三年业绩优异，收益在主流宽基指数中排名靠前，想必投资者们都十分关心创业板50指数近期回调的原因以及指数2022年的投资机会，下面我们就分别来聊一聊。

增量资金缺失背景下，核心资产迎来回调

2021年四季度权益类基金发行规模是2020年以来的单季最低值，增量资金的缺失对机构抱团股的杀伤力较大。12月中旬开始，机构资金聚集的核心资产，例如“茅指数”、“宁组合”等都出现了一波杀估值行情。

此外，国内外多方面因素也推动了近期市场的回调。国内层面来看，房地产相关政策松动、基建发力预期升温背景下，资金进一步涌向金融、基建地产相关板块，与之对应的是碳中和、新能源、军工等赛道遭遇大幅回调。同时，外部市场也迎来冲击，美联储12月议息会议释放鹰派信号，新年伊始美债收益率大幅上升，全球风险资产受到冲击，美股科技股被抛售，价值股受到市场青睐，海外环境变化也对国内的成长股形成了压制。

总的来看，近期创业板下跌更多受到市场风格情绪的影响，而主赛道的基本面并没有出现恶化的迹象，预计增长逻辑依旧存在。

2022年创业板50指数的投资机会怎么看？

电力设备、医药生物、电子为创业板50指数重仓的三大行业，从行业景气度来看，首先电力设备行业，2021年新能车销量高速增长、渗透率大幅提升，新能车产业链相关企业纷纷加大产业布局力度，短期内引发市场对产能过剩的担忧。未来随着企业调整产能建设，产业景气或将逐渐企稳回升，并且碳中和背景下，新能源板块中长期发展确定性较高。其次医药生物行业，近期板块内部行情出现较大分化，受到政策催化的中药板块走势较好，而前期涨幅较多的医疗服务板块大幅回调。未来一方面医疗政策确定了医疗器械、中药等子行业的中长期发展方向，另一方面CXO等医疗服务板块企业在手订单充足，高景气度有望持续。最后电子行业，创业板50指数主要涉及半导体和消费电子这两大电子板块细分领域，半导体板块下游需求稳定，消费电子板块在上游原材料供给紧张有所缓解的背景下盈利能力有望持续改善。

从估值角度来看，经过近期的调整后，创业板50指数的估值回归到了较为合理的水平，当前估值（PE-TTM）为52.88倍，位于近10年41%的历史分位数，配置价值逐步显现。随着年报预告期的展开，业绩因素将逐渐成为投资者的关注焦点，市场有望对错杀的绩优个股进行修复，整体来看成长板块的业绩表现仍然可期。（数据来源：Wind，日期：2022/1/14）

创业板50指数过去三年表现较为优异，涨幅优于主流宽基指数。交银基金旗下交银创业板50指数基金（A类：007464，C类：007465），主要跟踪创业板50指数，投资者可根据自身风险承受能力及需求进行配置，或通过基金定投的方式分批布局。

表：创业板50和主要宽基指数业绩

数据来源：Wind，截至2022/1/14

交银创业板50指数A 业绩/业绩比较基准（创业板50指数收益率95%＋人民币银行活期存款利率（税后）5%）：自成立起至2019年底2.76%/6.14%、2020年85.71%/ 83.34% 、2021年上半年22.59%/22.01%。（上述业绩期间发生过基金经理变更，详见定期报告）

交银创业板50指数C 业绩/业绩比较基准（创业板50指数收益率95%＋人民币银行活期存款利率（税后）5%）：自成立起至2019年底2.71%/ 6.14%、2020年85.00%/ 83.34%、2021年上半年22.35%/22.01%。（上述业绩期间发生过基金经理变更，详见定期报告）

数据来源：基金定期报告。

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