每日养基 | 2022年会是风格相对平衡的一年？

今日(1月25日)A股出现较大调整，上证综指、深证成指、创业板指跌幅分别为2.58%、2.83%、2.67%。全天市场成交9214亿元，趋势上呈下降态势。行业方面，大类行业普跌，银行、家电等低估值板块跌幅相对较小，传媒、煤炭、计算机等行业跌幅居前。资金方面，北向全天净卖出35.7亿元，终结近期连续流入状态。截止15点收盘，港股恒指下跌2.20%，日经225收跌1.66%，韩国综合指数收跌2.56%。

全天股票市场单边下行，宽基指数跌幅普遍超2%。国内商品市场同样普跌，部分品种跌幅超5%。与此同时，全球风险资产近几个交易日也表现疲软，导致全球金融市场风险偏好急剧下行的原因之一是俄乌问题（俄罗斯、乌克兰），资本市场担忧地区局势引发“黑天鹅”风险。受风险偏好下行影响较直接的是中小盘与新兴成长板块。

2022年宏观主基调是“稳信用宽货币”，宽货币意味着当前充裕的流动性环境仍将维持，而稳信用边际上对于前期承压的大盘价值板块形成一定利好支撑。同时，当前市场整体估值水平适中，市场情绪并不亢奋，因此从宏观基本面角度，市场不具备发生系统性风险的条件。在当前位置上，我们对于后市并不悲观。

结构上，稳信用背景下，大盘料难再现去年持续下行的状态，市场风格极端偏离的现象将有所好转。投资建议角度，我们倾向于认为2022年会是风格相对平衡的一年，配置上可以适度均衡，尤其需要重视当前处于相对底部的大盘权重板块。

—以上观点仅作客户服务内容，不构成投资建议，基金投资需谨慎。

1月25日，北向资金净卖出35.73亿元，其中沪股通净卖出13.72亿元，深股通净卖出22.01亿元。

盘面上，指数午后持续走低。贵金属、机场航运、酒店餐饮板块持续活跃。服装家纺、烟草、网络安全、数字货币、通信服务、白酒概念、元宇宙、冰雪产业等多板块走弱。两市赚钱效应一般。（数据来源：南方基金）

行业方面，表现较好的有贵金属、机场、餐饮旅游、陆路运输等；表现较差的有文化传媒、互联网、电脑硬件、教育等。

概念方面，表现较好的有连板、航空运输、黄金、铁路运营等；表现较差的有中国广电、今日头条平台、RCS(融合通信)、营销传播等。

1、住房和城乡建设部印发《“十四五”推动长江经济带发展城乡建设行动方案》。

2、工业和信息化部将出台《创新型中小企业评价与培育办法》。

3、商务部：2021年全年货物进出口总额达39.1万亿元，增长21.4%。

1、中金公司：在智能化和网联化的双轮驱动下，汽车产业将迎来重大发展机遇。

2、平安证券：海上风力发电技术的发展促进了海缆需求的增加，电力设备将成为优质成长赛道。

3、申万宏源：随着顶层战略加速落地，2022年管网赛道迎来需求拐点。

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