【上银基金卢扬】对近期基金运作的思考

各位尊敬的投资人们，大家好，我是上银鑫尚混合（以下简称“鑫尚”）的基金经理卢扬。不少投资人们反馈新年伊始鑫尚的表现不如人意，我非常理解大家的心情，对此也有一些思考，希望在此和您交流。

我对鑫尚的定位更接近“权益减”，它的风险收益特征介于“固收加”与偏股混合型产品之间。在运作上，鑫尚的投资风格偏重大市值成长，更注重通过仓位控制来力争降低回撤与波动。所以与我同时在管的上银鑫卓混合、上银鑫恒混合两只偏股混基相比，鑫尚的波动水平相对更小，希望能给投资人更平滑的体验。

然而，2022年的开局不甚阳光，尤其成长板块经历了大范围的回调。但实际上，每年的开局都具有一定随机性，并不能奠定全年市场主基调，也就是说这几天领涨的全年不一定会涨得最好，这几天大跌的也不代表全年都没有机会。回顾 2021 年，1 月开始白酒领涨，到 2 月中旬开始下跌；新能源 1-2 月横盘，3 月开始大跌，直到后期开始爆发性反弹，全年新能源和消费走势有目共睹，所以年初行情很难代表全年趋势。从另一个角度看，过年前机构和个人都有资产再平衡的考虑，或许是获利了结，或许是出于资产再平衡的考虑，会做部分持仓调整，但这也是阶段性的动作，对市场的影响相对有限。

在年初这段时间的下跌、市场风险进一步释放之后，站在全年的角度来看，很多企业性价比较之前更高，逐渐提供较好的买点。近阶段央行持续向市场传递稳增长的信号，相关政策不断出台，而高成长板块在调整后估值性价比开始提升，也逐步落入布局区间。在“信心比黄金更宝贵”的当下，希望投资人们能与我们一起理性看待市场波动，我也将不遗余力地为各位投资者管理您的“钱袋子”。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本内容材料中的信息或所表达的意见仅供参考，并不构成任何投资建议。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身状况选择与自身风险承受能力相匹配的产品。本基金对于每份基金份额设置6个月持有期，在基金份额的6个月持有期到期日（不含当日）前，基金份额持有人不能对该基金份额提出赎回或转换转出申请；自基金份额的6个月持有期到期日（含当日）起，基金份额持有人可对该基金份额提出赎回或转换转出申请。因此，对于基金份额持有人而言，存在投资本基金后，6个月内无法赎回的风险。本公司作为基金管理人承诺恪尽职守、诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金产品存在收益波动风险，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资管理人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。