上周煤炭板块上涨5.5%,表现优于大盘,港口煤价小幅上涨,秦港Q5500动力煤市场价1000元/吨,环比上期上涨55.0元/吨。其中煤炭开采洗选板块上涨7.62%,动力煤板块上涨7.71%,炼焦煤板块上涨7.83%;焦炭板块下跌4.36%,煤炭化工下跌4.19%。

价格方面:

截至1月19日,秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数(环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格)报收于745.0元/吨,周环比增加0.95%。陕西榆林动力块煤(Q6000)坑口价1130.0元/吨,周环比上涨50.0元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)(Q5500)815.0元/吨,周环比上涨39.0元/吨;内蒙古东胜大块精煤车板价(Q5500)928.0元/吨,周环比上涨31.0元/吨。

截至1月24日,动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税)报收于977.0元/吨,周环比增加8.56%。秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价1000.0元/吨,周环比上涨55.0元/吨。广州港印尼煤(Q5500)库提价1155.0元/吨,周环比上涨110.0元/吨;广州港澳洲煤(Q5500)库提价1155.0元/吨,周环比上涨110.0元/吨。

结论:不管是国内的动力煤坑口价还是市场价以及动力煤价格指数周环比皆小幅上涨,进口煤价格也环比上涨110元/吨。价格延续涨势且略有超预期,判断主要原因是电厂高日耗的短期需求释放。

供给方面:产地端生产保持稳定,同时印尼放宽出口限制,进口市场有所恢复,港口库存和下游焦化厂和钢厂库存基本持平或略有增加。截至1月25日,秦皇岛港煤炭库存较上周同期增加2.0万吨至410.0万吨;截至1月24日,六大港口炼焦煤库存较上周持平至2830.0万吨,周环比持平。

需求方面:上周全国低温持续,电厂日耗水平高位运行,对存煤有所消耗,春节前夕集中补库也对需求提供一定支撑。 截至1月24日,动力煤期货活跃合约较上周同期上涨47.2元/吨至739.6元/吨,期货贴水260.4元/吨。焦煤期货活跃合约较上周同期下跌133.5元/吨至2166.0元/吨,期货升水266.0元/吨。截至1月21日,国内独立焦化厂(100家)炼焦煤总库存较上周增加69.3万吨至1357.9万吨,周环比增加5.38%,国内样本钢厂(100家)炼焦煤总库存较上周增加47.0万吨至1067.9万吨,周环比增加4.60%。

结论:当前基本面没明显边际变化,商品价格受短期需求因素支撑。 但随着春节工厂开工下滑以及节后天气变暖,供暖耗煤需求季节性转淡,动力煤需求逐渐承压。上周市场主要反映了煤企超预期业绩预告行情的持续发酵,当下板块行情关注点在煤企2021年的业绩兑现情况。

(数据来源:Wind,)

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