养老新选择？千亿养老FOF基金画像

2018年，国内首批养老FOF成立。经历近4年快速发展后，全市场共有154只养老FOF基金（银河证券数据，截至2021年12月31日，不包含C类份额）。这四年，养老FOF表现究竟如何？能够成为投资者养老投资规划上的好伙伴吗？

今天，让我们通过这篇文章，快速回顾一下养老FOF这几年的表现吧！

规模破1000亿元，震荡市养老投资更优解？

自2018年到现在，养老FOF基金规模逐步增长，截至2021年三季度末，国内养老FOF基金总规模为1063.39亿元。截至2021年12月31日，全市场成立一年以上的养老FOF基金平均年化回报为11.29%（养老FOF基金规模数据、收益数据来源银河证券；历史业绩不代表未来表现，基金投资需谨慎）。

2021年权益市场波动明显，上证综指全年最大回撤为9.16%，同期FOF基金指数最大回撤为6.47%，波动更低（数据来源：Choice，2021/1/1-2021/12/31）。FOF基金本身具有平滑波动，力控风险的特点，而养老FOF基金对风险控制能力要求更高。截至2021年9月30日，2021年全市场养老FOF规模增长近302亿元，相较2020年底增幅近40%（数据来源：银河证券，2020/12/31-2021/9/30）。

数据来源：银河证券，2018/10/1-2021/12/31，左轴代表指数收益率；右轴代表养老目标基金合计规模。历史业绩不代表未来表现，基金投资需谨慎。

类型多样，稳健策略养老FOF受青睐

目前，我国公募养老FOF分为目标风险型、目标日期型两大类：

目标风险型：根据特定的风险设定来决定不同风险资产的配置比例，通常来说目标风险型养老FOF按照权益仓位高低分为稳健策略、平衡策略、进取策略等不同目标风险类型。

目标日期型：以投资者退休日期为目标，根据不同投资者生命阶段风险承受能力进行投资配置的基金，例如计划2025年退休的投资者可以考虑目标日期2025的养老FOF。 分类来源：银河证券分类标准

相对来说，目标风险型FOF更容易获得投资者的理解和选择，投资者评估自身风险偏好水平后，即可选择合适的FOF产品。根据银河证券数据显示，截至2021年三季度末，全市场共有目标日期型FOF基金62只，总规模为169.08亿元；同时共有74只目标风险型FOF，总规模为894.31亿元。其中稳健策略养老FOF（养老目标风险FOF权益资产0-30%，银河分类：10.11.1）规模最大，合计805.51亿元。

数据来源：银河证券，截至2021年9月30日，分类来源于银河证券，仅统计A类份额。

风险-收益特征清晰，丰富你的养老投资计划

截至2021年12月31日，全市场成立一年以上的养老FOF基金平均年化回报为11.29%（银河数据，历史业绩不代表未来表现，基金投资需谨慎）。养老FOF基金的风险收益特征清晰：一般情况下，风险等级越高的产品，往往会有更高的预期收益、预期波动和预期风险水平。

目标日期养老FOF“风险-收益”表现

数据来源：银河证券、Choice，截至2021/12/31，统计全市场目标日期养老FOF成立以来的年化收益和年化波动率，已剔除成立未满一年的养老FOF，银河证券分类下10.10养老目标日期FOF，年化波动率指收益标准差的年化值，年化波动率数值越大，代表回报远离过去平均数值，回报较不稳定，计算时使用周频数据。风险提示：历史业绩不代表未来表现，基金投资需谨慎。

目标风险养老FOF“风险-收益”表现

数据来源：银河证券、Choice，截至2021/12/31，统计全市场目标风险养老FOF成立以来的年化收益和年化波动率，已剔除成立未满一年的养老FOF，银河证券分类下10.11养老目标风险FOF，年化波动率指收益标准差的年化值，年化波动率数值越大，代表回报远离过去平均数值，回报较不稳定，计算时使用周频数据。风险提示：历史业绩不代表未来表现，基金投资需谨慎。

较为明确的“风险-收益”特征，有助于更好地满足不同风险偏好养老投资者的投资需求，养老FOF基金也逐渐获得越来越多个人投资者认可。截至2021年6月30日，公募养老FOF基金的持有人户数已从18万人攀升至近248万人，其中个人投资者持有比例也已经从2019年年中的67.28%上升至2021年年中的76.25%。

数据来源：各养老FOF基金半年报、年报，不包含未披露当期定期报告的基金，持有人户数未去重，仅简单相加。2019/6/30-2021/6/30。

为理想明天，希望与你继续同行

2018年-2022年养老基金快速发展，面对越来越多的养老FOF基金，投资者该如何选择一只合适的产品呢？

正如兴证全球基金FOF投资与金融工程部总监、养老金管理部总监林国怀所言：“养老投资中很重要的是时间复利下的长期稳健增值，而非择时和短期收益。”选择一只波动较小、能够“拿得住”的养老产品，也许可以帮助我们更好地追求来自时间的红利。

作为一直力争提升投资者持有体验的基金公司，兴证全球基金旗下的兴全安泰平衡养老三年持有混合FOF自2019年1月25日成立以来（截至2021.12.31），净值累计增长61.82%，超越同期基准13个百分点。该基金在获取超额收益的同时，较好地控制了自身的最大回撤和净值波动，最大回撤等风险指标优于同期基准和同期全市场养老FOF均值，致力为投资者创造更好的投资体验。

小贴士：

夏普比率可以计算投资组合每承受一单位总风险，会产生多少的超额报酬；夏普比率越高，代表基金可以在相同风险的基础上，获得更高的回报。

数据来源：本基金业绩数据来源于兴证全球基金；其他数据源于银河证券、Choice，数据区间：2019/1/25-2021/12/31；年化波动率指收益标准差的年化值，年化波动率数值越大，代表回报远离过去平均数值，回报较不稳定；最大回撤指某只基金在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值，同类产品为全市场养老FOF。历史业绩不代表未来表现，本基金非保本，基金管理人对本基金的风险评级为R3，基金投资需谨慎。

目前兴证全球基金已经形成丰富的FOF产品线，致力满足不同投资者的投资需求。而这份“陪伴”也获得了诸多养老投资者的认可，兴证全球养老FOF持有人从最初的59,780位，发展到如今超30万人同行。

但是关于养老，这只是一个小小的开始，未来公司会以专业投研优势，力争提升持有体验、努力成为家庭养老规划道路上的好伙伴。

兴证全球基金｜让养老投资简单一点

风险提示：本基金为混合型基金中基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。基金管理人对其评级为R3。养老目标基金并不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，为非保本产品，存在投资者承担亏损的可能性。本基金业绩基准：中证偏股型基金指数收益率*50%+中债综合(全价)指数收益率*50%。本基金每份基金份额的最短持有期限为3年。因此，对于基金份额持有人而言，存在投资本基金后，3年内无法赎回的风险。持有人数据来源：兴证全球基金，兴全安泰平衡FOF成立公告、兴全安泰平衡FOF2021年中报、兴全安泰稳健FOF2021年中报、兴全安泰积极FOF2021年中报、兴全安悦稳健FOF成立公告，数据未去重，仅简单相加。基金经理林国怀投研经历：2007年7月—2008年11月，就职于天相投资顾问有限公司，任职基金分析师；2008年11月—2010年6月，就职于瑞泰人寿保险，任职FOF投资经理；2010年6月—2011年4月，就职于合众人寿资产管理中心，任职FOF投资经理；2011年4月—2016年4月，就职于泰康资产管理有限公司，任职执行总监；2016年4月—2017年6月，就职于天安人寿资产管理中心，任职权益投资部经理。2017年7月至今，就职于兴证全球基金管理有限公司，任职FOF投资与金融工程部总监、养老金管理部总监。2019年1月25日至今，管理兴全安泰平衡养老三年持有FOF（006580），截至2021年12月31日成立以来回报为63.41%，同期业绩基准回报为52.43%，其成立以来每年度的业绩及比较基准：2019/1/25-2019/12/31（21.08%，18.46%）、2020（26.89%，23.92%）、2021（6.36%，3.57%），同类产品为全市场所有养老FOF；2020年3月6日至今，管理兴全优选进取三个月持有FOF，截至2021年12月31日，兴全优选进取三个月持有FOFA（008145）成立以来回报为49.59%，同期业绩基准回报为34.64%，其成立以来每年度的业绩及比较基准：2020/3/6-2020/12/31（37.70%，29.49%）、2021（8.63%,3.98%），其中丁凯琳于2020年12月9日共同管理；2021年8月10日，本基金增设C份额（013255），因成立不满半年，暂不列示业绩。2020年11月26日至今，管理兴全安泰稳健养老一年持有FOF（010266），其成立以来回报为6.12%，同期业绩基准回报为5.43%，每年度的业绩及比较基准：2021（4.95%/2.80%）；2020年12月16日至今，管理兴全安泰积极养老目标五年持有FOF（010267），其成立以来回报为9.16%，同期业绩基准回报为8.67%，每年度的业绩及比较基准：2021（7.93%/3.88%）。数据来源：基金定期报告，截至2021年12月31日。2021年7月14日至今，与丁凯琳共同管理兴证全球优选平衡三个月持有FOF（012654），该基金成立不满半年，暂不列示业绩；2021年9月17日至今，管理兴证全球安悦稳健养老一年持有FOF（012509），该基金成立不满一年，暂不列示业绩；2021年11月12日至今，管理兴证全球积极配置三年封闭运作FOF-LOF（501215），该基金成立不满半年，暂不列示业绩。兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读本基金基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解本基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断本基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或拟任基金经理曾管理的其他组合的业绩不构成基金业绩表现的保证。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性。基金投资须谨慎，请审慎选择。

• 兴全安泰稳健养老一年持有混合(FO(010266)

• 兴全安泰养老三年(FOF)(006580)

• 兴全安泰养老五年持有混合(FOF)(010267)