近日，国家统计局发布了2021年四季度经济数据。面对国际复杂严峻的环境和国内疫情多点散发等多重考验，中国2021年经济发展情况如何？一起来看看银河基金的最新点评吧。
本文经济数据来源：
国家统计局，数据截至2021.12.31
01
2021年四季度GDP同比增长4.0%（前值4.9%），2021全年GDP同比增长8.1%（2020年同比增2.2%），两年平均增长5.1%；
点评：
四季度GDP增速高于预期，环比增长1.6%，经济数据有所改善，主要得益于地方政府双限纠偏。工业生产和出口有所反弹，但仍受到疫情冲击；地产政策虽边际放松，但仍需关注相关风险。
02
12月工业增加值同比增长4.3%（前值3.8%），两年平均增长5.8%（前值5.4%）；
点评：
12月工业增加值好于预期，较前值回升0.4个百分点，反映工业生产企稳反弹。分行业看，基建地产产业链回升，12月黑色、非金属、专用设备制造业增加值平均增速较11月分别回升5.2、1.9、0.8个百分点；出口产业链走弱，医药、电气机械制造业增加值平均增速较11月分别回落3.0、2.6个百分点，或与海外疫情对供应链的影响边际减弱有关。
03
1-12月固定资产投资累计同比增长4.9%（前值5.2%），两年平均增长3.9%（前值3.9%）；
点评：
投资数据符合预期，两年平均增速环比持平，其中制造业贡献继续上升，地产继续拖累。
制造业累计同比增长13.5%，已经恢复到疫情前平均水平，且年内贡献度超越房地产，制造业整体的内生动力仍然较好，这与本轮出口和信贷双轮驱动制造业的逻辑有关；地产投资仍在磨底，开发投资、销售数据仍在下行但降幅趋缓，目前因城施策与“房住不炒”的大背景下，地产投资和销售端未来虽有边际放松倾向以稳定经济，但边际放松幅度有可能低于历史经验；基建投资（狭义，不含水电等）累计增速0.4%，相比前11个月继续下滑，当前基建项目、资金、落实条件充足，2022年基建投资增速可能会有所改善。
04
12月社会消费品零售总额同比增长1.7%（前值3.9%），两年平均增长3.1%（前值4.4%）；
点评：
消费数据有所回落，主要是我国冬季多地出现新冠疫情，对消费造成不利影响。其中商品零售平均增速回落至3.7%，特别是消费升级相关领域回落较多；餐饮消费跌幅收窄至2.2%，两年平均增速回升至-0.9%，但整体受到疫情影响仍然略疲弱。
总结
经济数据整体比预期的要好，12月出现了企稳回升。经济工作会议后，政府释放较强维稳信号，预计2022年基建和房地产行业会比去年有所改善，同时我们认为中国经济内生的动能仍然比较强大，持续超预期的出口数据也显示中国生产能力的完备，制造业投资景气度或仍能保持较好发展水平。后续需继续关注两会政府计划和各地计划以及落实情况。
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