【四季报精读】长信恒利优势混合四季报来啦

四季度以来消费板块有如下值得关注的线索：1）三季报显示，A股个别龙头低于预期、部分地区二线白马显著低于预期、互联网龙头对第四季度下调指引。2）上游原材料陡峭上行遭遇需求端疲软，主要体现在上游大宗vs家电、农产品vs必选消费，有成本转嫁能力的小家电、食品公司因提价动作利润表更早修复。3）疫情反复对消费信心的影响。

我们看好长期逻辑强劲、有明显阿尔法的细分赛道，主要是消费医疗及新中产消费两条主线。其中消费医疗受到疫情反复影响基本面偏弱，调整至合理估值区间迎来中长期配置时点；新兴家电基本面在双十一表现强劲，背后是新兴中产群体成熟带来生活方式的转型，新品类渗透率快速提升。我们对这些细分赛道基本面判断没有变化，对2022年消费行业走出低谷有信心。

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