发行遇冷或迎布局新机，明星基金经理虎年新作贺岁发售

开年以来，基金发行一改往年的“开门红”景象，1月上半月偏股型基金发行规模远低于去年12月和往年1月。1月前两周，偏股型基金合计发行273.7亿，单周平均不到137亿，远低于去年12月的单周平均284亿、2020年1月单周平均287亿和2021年1月单周平均954亿的发行规模。（数据来源：wind、兴业证券，截至2021/1/14）

基金发行遇冷，主要是近期市场回调较大，以及去年基金的平均收益率较之前两年有所回落的原因。但从过往情况来看，当基金发行火热的时候，市场往往正处于短期的相对高位，而当基金发行冷清时，市场或许已经到了短期内的相对低位。自2019年基金发行提速以来，按月度统计共有5次基金发行规模大幅回落的阶段，分别是2019年10月、2020年4月、2020年10月、2021年4月和2021年10月，复盘这几个时点后的市场走势，不难发现市场情绪的“至暗时刻”往往都隐藏着新的机遇，这也正是基金圈公认的那句老话“好发不好做，好做不好发”。所以近期的市场调整，或不失为投资者可以逢低布局的时点，震荡行情也相对更适合新基金建仓，基金经理能够根据市场情况谨慎分批建仓，更好捕捉市场机会。

近日，由市场稀缺的S级明星基金经理、华泰柏瑞总经理助理张慧拟任掌舵的华泰柏瑞匠心汇选混合型基金（A类代码013847，C类代码013848），将于虎年开工首日，2月7日重磅发行。产品从景气度选股的思路出发，重点配置景气度扩张的细分领域，兼顾景气反转的方向，注重行业对比和个股的性价比，或为广大投资者的虎年投资之路提供了一个不错的选择。

张慧拥有14年从业经历，8年基金管理经验，历经多轮市场周期考验，长期业绩出类拔萃。是全市场稀有的七年以上代表作“年化25%+”的基金经理之一，14年5月起执掌华泰柏瑞创新升级A，截至2021年底，任职回报457.82%，是同期业绩基准收益率的近6倍，任职年化回报高达25.15%。华泰柏瑞创新升级A近七年回报313.20%，在银河/海通同类排名中双双荣获第三。目前张慧管理满五年的产品全部获得银河/海通/晨星的五年期全认证。

多年的投研经历让张慧锻炼出广阔的能力圈，对科技、消费、中游制造等未来长牛赛道有深入认识。他不押注单一风格或赛道、注重投资方法在不同市场中的有效性，全面的投资能力及均衡的投资风格使得他的产品能适应过往大多数的市场环境，具备细水长流的阿尔法能力，致力于让任何时间点买入的长期投资者都收获较好体验，力争打造权益配置的底仓优选型产品。

展望2022年的市场，张慧认为：“宏观环境依然复杂，今年或是中美宏观政策背离的一年。国内方面，随着中央经济工作会议进一步确立了以稳增长为工作重心，当前很可能已经站在新一轮阶段性信贷周期的起点上，市场从前期交易滞胀演变到交易衰退再到交易稳增长。海外方面，通胀持续高于市场预期，联储加快货币政策正常化进程，对风险资产带来了一定压力。在过往数轮中国宽松、美国收紧的环境中，A股市场更多反映自身的稳增长逻辑，海外流动性扰动有限。我们认为全年来看A股相对于海外可能具有相对收益，但由于2022年是盈利回落的一年，指数层面的机会较难期待。自下而上选股依然大有可为，全部A股PE（TTM）在30倍以内的公司数量仍超过总数的40%，在诸如国企改革、传统行业转型与升级等领域，还有较大的挖掘个股结构性机会的空间。随着基金发行趋缓，市场存量博弈特征日趋明显，超额收益的机会主要来自有性价比的公司。“

张慧表示后续将重点观察稳增长政策的落地情况，一旦市场观察到信用宽松落地的信号，鼓励加杠杆的行业将会接力，业绩和估值双击的行情值得期待。新基金华泰柏瑞匠心汇选将会基于2022年的景气度比较，寻找那些能够被估值和业绩双击的公司，力争把握住市场的结构性机会。

业绩数据来源：华泰柏瑞，经托管行复核，创新升级A成立以来、近七年业绩基准收益率分别为78.71%、48.34%，基准及指数数据来源wind，排名来源：银河证券/海通证券，银河分类：偏股型基金(股票上限95%)(A类)，近七年排名3/63，海通分类：偏股混合型基金，近七年排名3/70，以上数据均截至21/12/31。管理满五年的产品包括创新升级A/创新动力，评级来源：银河/晨星-截至21/12/31、海通-截至21/10/31。

备注：张慧先生目前掌管的基金有华泰柏瑞创新升级、华泰柏瑞创新动力、华泰柏瑞研究精选、华泰柏瑞景气回报一年持有、华泰柏瑞景气优选、华泰柏瑞景气汇选三年持有六只，任职日期分别为2014/5/6、2015/2/6、2019/11/19、2019/12/18、2020/6/17、2022/1/10。华泰柏瑞创新升级A成立于20140506，2014年(成立至年底)、2015年、2016年、2017年、2018年、2019年、2020年、2021年收益依次为35.00%、58.07%、-13.31%、35.08%、-12.82%、38.69%、61.82%、14.09%。业绩比较基准为：中证TMT产业主题指数收益率20%+中证新兴产业指数收益率40%+中债总指数(全价)收益率40%，同期收益依次为20.85%、31.04%、-16.08%、1.25%、-18.39%、24.22%、20.95%、4.06%。华泰柏瑞创新升级C设立于20200820，2020年、2021年收益依次为9.27%、13.22%，同期业绩基准依次为1.99%、4.06%。华泰柏瑞创新动力成立于20150206，2015年(成立至年底)、2016年、2017年、2018年、2019年、2020年、2021年收益依次为26.60%、-13.98%、30.39%、-12.89%、43.17%、70.02%、18.00%。业绩比较基准为：中证新兴产业指数收益率60%+中债总指数(全价)收益率40%，同期收益依次为16.60%、-11.70%、4.76%、-16.32%、20.64%、27.98%、4.18%。华泰柏瑞研究精选A成立于20191119，2020年、2021年收益依次为60.43%、15.17%。业绩比较基准为：中证800指数收益率*80%+上证国债指数收益率*10%+银行活期存款利率(税后)*10%，同期收益依次为21.13%、0.07%。华泰柏瑞研究精选C设立于20201020，2020年、2021年收益依次为9.48%、14.56%，同期业绩基准收益依次为5.90%、0.07%。华泰柏瑞景气回报一年成立于20191218，A类份额在2020年、2021年收益依次为58.43%、19.06%，C类份额同期收益依次为58.04%、18.76%。业绩比较基准为：中证800指数收益率*80%+上证国债指数收益率*10%+银行活期存款利率(税后)*10%，同期收益依次为21.13%、0.07%。华泰柏瑞景气优选A成立于20200617，2020年(成立至年底)、2021年收益依次为18.17%、15.55%。业绩比较基准为：中证800指数收益率*60%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*20%+银行活期存款利率(税后)*20%，同期收益依次为15.57%、-3.53%。华泰柏瑞景气优选C设立于20210219，2021年(成立至年底)收益为2.90%，同期业绩基准收益为-10.47%。华泰柏瑞景气汇选三年持有成立于20220110，业绩比较基准为：中证800指数收益率*60%+恒生指数收益率（使用估值汇率折算）*20%+上证国债指数收益率*20%。以上数据摘自基金定期报告。

风险提示：如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，了解基金的具体情况。