【嘉实张金涛】祝各位投资者春节快乐！

各位投资者朋友们，

春节将至，预祝各位虎年大吉！

回顾2021年，我认为过去一年的港股可以分为上半年和下半年两个角度来看待，上半年港股表现并不弱于A股，但从三季度开始，受到一些企业的突发事件、全国范围内的限电、以及教育培训整体的收紧等各种事件的影响，恒生指数跌幅显著。

我们认为，港股表现较A股差是因为港股在结构上受政策影响较大的互联网和金融地产占比更高，且更容易受到海外流动性变化的影响。部分投资者担心未来美联储回收流动性，从而提前将资金抽离股市，这对港股的影响比A股更大。海外机构投资者在港股的占比更高，他们对监管政策的变化也更加谨慎。

立足当下，港股整体处于一个相对比较低的估值，我个人对于明年的港股并不悲观，其中一些个股今年遇到困难、股价下跌、估值优势明显，同时又有一些业绩回升的预期，在未来的一年中还是有较好的机会的。在接下来的组合操作上，我会继续坚持将长期价值判断放在首位，不参与短期景气度和风格轮动。

最后，感谢大家这一年来的信任和支持。我们会继续砥砺前行！

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