【嘉实胡涛】祝大家虎年大吉！

各位投资者朋友们，

春节将至，先预祝各位虎年大吉！

2021年四季度市场表现较好的行业包括食品饮料，农业，元宇宙相关概念，以及地产产业链。主要因为通胀预期从PPI转向CPI，中央经济工作会议强调稳增长，地产的悲观预期有所恢复。另外在政策对煤炭保供压力下，煤炭等周期行业价格预期下降从而四季度有所调整。医药行业在一些行业负面消息下也有所调整。

我们认为宏观经济往后看还是存在一定压力，政策会有对冲，但也不是大水漫灌的放松，更看好同基建刺激相关的产业链，以及长期政策推动的方向如新能源。地产更多会是长期的结构性调整。医药行业如CRO, 医疗服务短期受负面消息影响调整不改长期的增长潜力投资机会。周期行业我们判断往后看随着产能的逐步释放以及需求回落价格会存在持续向下压力。

当然，我们会继续保持投资风格的稳定，自下而上精选优质成长股，注重公司的进入壁垒，护城河，核心竞争力。对长期成长空间大，未来三年成长确定性较高的公司长期持有。

最后，感谢大家这一年来的信任和支持。祝大家新的一年都能心想事成！

风险提示：投资有风险，可能发生投资损失。基金的过往业绩表现都不预示其将来投资结果，我国基金的运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。嘉实基金管理的某只基金业绩不构成对其他基金业绩表现的保证，投资者投资嘉实基金管理的产品时，应当认真阅读《基金合同》、《产品资料概要》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征和及产品特有风险，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。

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