海资固收观点|未来货币政策继续宽松的空间仍然不小

春节期间，全球主要央行货币紧缩预期提升，欧央行意外转鹰，英国再次加息、美联储加息可能性抬升，全球长端利率普遍上行。

1月官方制造业PMI、非制造业均有所回落，反映当前经济动能处于低位徘徊，后续经济复苏仍待稳增长相关政策的落地。1月27日，央行货币政策司司长孙国峰发表文章《货币政策回顾与展望》，未来货币政策继续宽松的空间仍然不小。债券市场在基本面与国内货币政策配合、海外紧缩预期的影响下，可能会维持震荡态势。

节前信用债市场交投清淡，收益率基本持平。信用投资方面，不下沉信用资质。

外部风险叠加春节假期效应，导致市场情绪面偏谨慎。经过此轮市场的回调，新能源、科技等板块的估值性价比已逐步显现，投资者的关注度在逐渐增加，我们对新能源和科技成长行业的长期表现仍保持乐观。同时，消费行业有望较去年迎来估值和基本面的修复。