海富通基金周雪军|今年重点把握两条主线

各位投资者朋友们大家好！我是周雪军，也是海富通改革驱动混合这只产品的基金经理。今日虎年交易日第一天，先在这里祝大家新年快乐，开工大吉！也向各位一直以来对我的支持与信任表示感谢。

回顾春节前的市场环境让许多基金持有人过得并不太舒服，不少投资者的情绪也比较悲观，所以恰逢开工之际我想来简单分享一些我的思考，希望能为大家今年的投资缓解一份焦虑。节前那段时间由于受部分地域局势紧张、美联储加息预期提前等外围事件的影响，导致市场出现波动，再叠加春节长假前市场的避险情绪往往会有所升温，所以交易活跃度持续回落也是“节前效应”的一种反映。但其实节前的快速调整，或许对接下来的市场行情是更为乐观的。虽然今年仍存在经济下行的压力，但国内政策偏向于稳增长，包括房地产、基建等逆周期的调控政策有望于春节后相继落地，这都有望在一定程度上对冲外部因素的负面影响，所以还需要我们耐心等待。

展望今年的话，预计整体还是延续震荡和结构性格局，和去年会比较类似，其中我会重点把握两条主线：第一条主线是关注“稳增长”后期如何发力。目前的宏观经济处于衰退期第一阶段向第二阶段过渡的过程中，至于具体何时到衰退期后期还需等稳增长政策更明确地发力，那么相关板块就围绕“逆周期”思路布局，房地产和基建两大板块是直接相关的，再与之密切相关的就是水泥、钢铁、消费建材和银行等板块，预计稳增长叠加美联储收缩的背景下短期还会持续震荡，但依旧存在个股机会。第二条主线就是科技成长新赛道。目前成长板块还处于纠偏的过程中，更加需要做好个股精选，均衡应对。其中新能源赛道还是长期看好，但目前估值较高，且赛道相对拥挤，又存在稳增长的担忧，所以反弹点还未明确，如若部分股票能实现业绩兑现的话，估值从长期来看还是相对合理的。另外像汽车及汽车零部件也是未来半年至一年可持续挖掘的重点，主要遵循从电动化向智能化演变的逻辑。

总体来说，我的操作上主要会将A股分为四大板块：大金融、周期制造、科技和泛消费。以“自上而下”的方法对这些板块有一个倾向性的宏观把握，同时对每个板块内细分行业的个股选择也会有倾向性的判断。在当下的宏观策略判断上，我会略偏防御和价值方向，具体来看，科技成长行业会注意减少高估值和主题性强的标的，挖掘景气度较明确和有业绩兑现的标的。周期行业围绕逆周期方向做个股精选。金融周期方面主要布局地产或券商，以及少量银行，待经济明确企稳后会适度调整。消费板块目前偏必需消费或疫情恢复消费。

在新的一年里，我还是会延续均衡配置的风格，通过“自上而下”与“自下而上”相结合的投资理念，挖掘市场风格轮动下的个股“阿尔法”，努力构建出一个能为各位持有人获得超额收益的组合。

最后，再给天天基金的各位投资者拜个晚年，恭祝大家虎年大吉，如虎添翼，诸事顺遂，阖家欢乐。今年我们继续全力以赴、携手并进！

风险提示：我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本基金的波动性可能较高。海富通基金郑重提醒您注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，在了解基金的具体情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策。