“黏糊糊”的虎年开门红！春躁行情还会有吗？

春节期间，全球大类资产都出现了不同程度的上涨，比如国际油价站上90美元高位，美股短线触底反弹，恒生指数周涨幅4.34%，COMEX黄金上涨1.24%。在此利好背景下，作为A股的投资者们，翘首以盼虎年首个交易日收获一根大阳线实属正常，最好还能一举开启久盼的春躁行情。

可惜，愿望是丰满的，现实是骨感的！虎年第一个交易日，尽管上证指数大涨2.03%，但是Wind全A指数上涨1.47%，创业板指更是仅以微红报收。从两市涨跌数量来看，上涨家数3503只，下跌家数1118只，仍然有四分之一个股出现下跌。从板块表现来看，申万一级行业计算机、传媒、社会服务、通信、食品饮料五大板块同样以绿盘报收。

由此可见，虎年首个交易日的开门红，并不令人畅快淋漓，反而感觉有点“黏糊糊”！那么，春躁行情到底还会有吗？哪些板块/题材有望开启春躁行情？今天，特地等到收盘后再来聊聊想法。

首先还是简单分析下，节前（2022年1月份）A股市场为何明显回调？一方面，是受到美联储加息预期的持续发酵，叠加长假前的部分资金落袋为安，以及海外地缘事件的影响；另一方面，公募新发基金规模出现大幅回落，市场持续回调引发人气涣散、新增资金大幅减少。

从目前情况来看，美联储加息担忧短期内有所减弱，春节长假影响的因素已经消失。从估值角度看，市场经历了一月份持续调整之后，整体估值明显回落。2021年高点以来，沪深300回撤幅度超过20%，创业板指回撤幅度近18%，两大指数的估值已回归至近十年60%分位附近。从政策角度看，近期宏观调控政策、房地产政策以及公募大笔自购行为，均释放出不同程度的维稳信号。

由此可见，市场风格偏好有望提升，市场很有可能在“情绪底”中迎来结构性春躁行情。注意啦，是结构性春躁，不是全面春躁！老股民或许会有感受，每年二月份都是上市公司业绩披露相对“真空期”，同时三月份也要迎来两会。所以，此阶段行情，往往是政策上寻找方向、情绪上寻求安全！

或许从本次节后首个交易日行情中，也能管中窥豹！从市值风格角度看，大市值蓝筹风格代表上证50指数，涨幅明显领先于中小创成长风格代表中证1000、创业板指。从申万一级行业表现看，低估值的建筑装饰、石油石化、建筑材料、煤炭、钢铁、银行等板块涨幅靠前。从Wind概念板块看，与（传统）基建概念相关的指数涨幅遥遥领先。

或许还有细心的小伙伴发现，节后首个交易日“中字头”表现不错！其实它们背后都有一个共同的特点，那就是：高股息！也就是说，政策上如果暂时没有明确的方向，那么春躁行情就尽量从（求安全）情绪角度去挖掘！而高股息的蓝筹股收益率相对稳定，兼顾进攻和防守双重属性，可以更好应对震荡市场。

司令再以中证高股息龙头指数为例，节后首日大涨3.51%（截至2022年2月7日收盘，今年以来累计上涨3.42%）。指数前十大重仓股中，中国平安、兴业银行、兖矿能源、招商银行、中国神华、南钢股份6只个股涨幅均超过4%。此外，中证红利指数上涨2.61%，上证红利指数上涨2.68%，今日表现也明显强于大盘。

那么，股息与红利到底有什么区别呢？从上市公司税后利润分配顺序看，先是弥补之前年度的亏损，然后按顺序提取“三金”（法定盈余公积金、公益金、公积金），再按顺序支付优先股、普通股股息，最后才轮到分配红利。由此可见，股息的优先级更高！能够持续派发高股息的上市公司，无疑更具备优质蓝筹股特征，在低风险偏好市场背景下更具有吸引力。

好了，尽管虎年开门红有点“黏糊糊”，大家操作上可以不激进，但心态上还是要保持乐观。另外，从今日北向资金情况看，沪股通大幅净流入66.28亿元，深股通净流出-10.76亿元，节后“聪明钱”或许又要陆续回来啦！

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