易方达张清华：专注于“多资产、多策略”！

大家好，我是易方达基金经理张清华，我在2010年加入易方达基金，一开始从事企业年金和专户管理，2013年底开始管理公募基金，目前管理易方达裕丰回报债券、易方达新收益灵活配置混合、易方达悦兴一年持有混合等公募基金。

下面，我和大家分享一下我的投资理念。

一、多元策略，分散风险：

如果过于依赖单一策略，那么在判断错误的时候可能会造成相对较大的回撤和损失；而在多元策略下，首先不会在单一策略上依赖过重，即使单一策略出现失效，其他策略的超额收益能够帮助弥补或者对冲。

二、构建中枢，动态调整：

几年前做过历史数据回测发现，大概12%的股票和88%的债券组合可以达到有效对冲。这几年随着股票市场波动性的变化，股票的合适比例有所调整。在具体投资中，会先根据投资者的风险收益特征，构建一个长期的股债配置中枢比例，依靠资产之间的负相关性，在达到收益目标的同时平滑组合波动。当然资产比例并不是一直不变的，而是会根据内部的大类资产配置框架，围绕中枢比例进行调整。

三、着眼长期，协同配置：

首先要追求中长期的稳健回报而非拘泥于短期业绩，能攻也要能守；其次资产配置的核心是在不同市场环境下选择合适的资产，这需要投资人员对分类资产理解有一定的深度和广度，因此依托于覆盖各类资产的投研小组和公司强大的投研平台，不同于一般股债分离的投研框架，张清华先生带领的多资产投资团队打造的投资框架不仅有自上而下宏观的审视不同资产之间的比价、对冲关系，不割裂的去看每一类资产，同时也有自下而上的发掘超额收益的能力。

普通投资者往往没有太多时间去研究各类产品的区别，而专业管理人可以集中精力深入研究各类资产。对于普通投资者来说，面对异常起伏的市场行情，在震荡市中择机操作难度也进一步加大。此种情况下，一“基”兼顾股债两类资产并伴随转债、打新、定增等收益来源多元化的“多资产、多策略”产品或许会是较优选项。

投资者们也可以关注我管理的易方达悦兴一年持有期混合型基金（A类009812、C类009813）。本基金以债券投资为主，投资于股票资产的比例不高于基金资产的40%，在控制风险的前提下，追求基金资产的稳健增值。

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