李佳存：医药指数已跌至过去十年估值负一倍标准差位置，看好医药板块的底部布局机会

本文简单梳理一下招商基金，要求基金经理上任满三年，股票占比大于60%，类型是普通股票型、灵活配置型、偏股混合型基金，多份额保留A类，过去三年业绩大于100%，满足条件的有11只基金，本文来看看他们的一些数据以及四季报持仓变动情况。

11只基金按照过去三年的业绩排序如下，招商基金的基金经理收益率三年超200%的没有，业绩最好的是韩冰、郭锐、王奇玮、王景等。

10只基金的基金经理任职回报、基金经理年限、在管基金数量、机构投资者持有比例、股票占比、相对前期高点的回撤情况如下：其中规模较大的三只基金，王景相对比较受到机构认可，机构占比21.33%。

下面简单梳理一下榜单排名靠前的几位基金经理的持仓变化，再看一下在四季报中他们的看法。

01、韩冰

韩冰在管规模12.59亿元，在管基金3只，基金经理年限6.77年，也不算短了，管理最久的是上榜的招商中小盘混合(217013)，四季度加仓了一丢丢中航光电。四季报中韩冰坦承，报告期内我们对市场走势保持中性的看法，股票仓位总体维持在 85%左右的水平，跑输基准。

这只基金的业绩基准是天相中盘指数收益率*40%+天相小盘指数收益率*40%+中债综合全价(总值)指数收益率*20%，但是查询持股风格九宫格是大盘成长风格，有点矛盾……

02、郭锐

郭锐目前在管规模83.86亿元，在管基金9只，其中招商均衡回报混合A(013559)是2021年10月29日成立的，四季报披露的持仓是首次公布，目前的前十大重仓股分别是健帆生物、高能环境、鹏鼎控股、东山精密、中信证券、美团-W、浙江鼎力、隆基股份、景旺电子、芒果超媒。截至四季度末股票占比只有35.26%，现金占比20.20%，还在建仓期。

招商品质发现混合A(011690）是2021年8月31日成立的，四季报披露的持仓也是首次公布，目前的前十大重仓股分别是健帆生物、浙江鼎力、东方雨虹、帝尔激光、日月股份、鹏鼎控股、中信证券、紫金矿业、高能环境、中国巨石。截至四季度末股票占比只有68.77%，现金占比1.77%，建仓应该已经完成七七八八了。

招商价值成长混合A(012003)是2021年8月20日成立的，四季报披露的持仓也是首次公布，目前的前十大重仓股分别是健帆生物、浙江鼎力、帝尔激光、东方雨虹、日月股份、紫金矿业、鹏鼎控股、中信证券、美团-W、高能环境。截至四季度末股票占比只有67.08%，现金占比13.19%，建仓应该已经完成七七八八了。

选择郭锐上任稍早的五只基金，合计50只重仓股，研究一下四季度持仓变动情况，加仓的有中信证券、健帆生物、智飞生物。

翻看文首榜单上招商境远灵活配置混合(002249)四季报，没有透露很多实质性的信息。

03、王奇玮

招商基金王奇玮，在管规模33.63亿元，在管基金5只，选择稍早上任、独自管理的三只基金，合计30只重仓股，研究一下四季度持仓变动情况，加仓的有阳光电源、比亚迪、中科创达、北方华创。

翻看郭锐管理时间最久的招商安达灵活配置混合(217020)四季报，基金主要配置资产为股票和可转债。在权益部分主要还是超配景气延续的电动车和自动驾驶，以及需求递延的光伏，并开始逐步买入基本面反转的消费和电子。转债方面，由于估值偏高，增加了一些安全边际品种的配置比例。

04、王景

王景在管规模288.85亿元，在管数量9只，选择稍早上任的7只基金如下，整理70只重仓股的持仓变动情况，加仓的有通威股份、智飞生物、舜宇光学科技、紫金矿业、云南白药等。

翻看招商制造业混合A(001869)的四季报，王景秉持的是自下而上的选股策略，加仓了房地产后周期产业链相关标的，以及部分价值成长股。

05、贾成东

贾成东在管规模110.76亿元，在管基金数量7只，全部罗列如下，加仓的一个都没有，全部是减仓。

翻看招商行业精选股票基金(000746)的四季报，贾成东超配了景气延续的电动车和风电光伏，并逐步买入基本面反转的消费电子。

06、李佳存

李佳存在管基金85.34亿元，在管基金4只，其中招商品质成长混合A(012186)成立于2021年9月23日，四季度公布的持仓是首次披露，目前前十大重仓股是万泰生物、一心堂、凯莱英、药明康德、健帆生物、药明生物、同花顺、怡合达、老百姓、泰格医药，当前股票占比54.38%，现金占比38.49%，应该还在逐步建仓中。

另外三只基金全部罗列如下，合计30只重仓股，研究一下四季度持仓变动情况，加仓最多的是万泰生物，其它还有药明康德、凯莱英、药明生物、健帆生物。

翻看李佳存的招商医药健康产业股票(000960)四季报，李佳存虽然说的不多，但是信息量还是有的：“四季度市场继续担忧医药行业政策，资金继续向高端制造业搬家，医药板块底部盘整，资金从高位的 CXO 板块向低位调整充分的板块转移。基金持仓结构相对均衡，重点配置了疫苗、医疗器械、药店、创新药产业链等子行业。预计国内流动性将继续维持宽 松，医药指数已跌至过去十年估值负一倍标准差位置，看好医药板块的底部布局机会。”

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这篇文章是基金笔记性质，比较枯燥，但是其实信息量还是蛮多的，请大家多关注客观的数据，不构成投资建议。最后罗列招商基金公司的四季度末的重仓股：贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、五粮液、洋河股份、智飞生物、酒鬼酒、今世缘、古井贡酒、水井坊、药明康德、口子窖、先导智能等等……合计占净值比11.96%，白酒居多，这大概率和招商白酒指数基金有关系。

免责声明：收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。