把握2022关键词，锁定投资好标的 ——《寻找好资产》第一期直播要点

今年宏观关键词：“稳增长”与“高质量”

去年一年市场颇多起伏，今年以来也是状况不断。如何认知和理解当前的波动呢？必须要把这一切变化置于一定的宏观背景之中。而每年的中央经济工作会议就是非常好的参考。

大家可能会想：这个会议是国家最高层理念的传达，听起来是不是比较虚啊？其实不然。中央经济工作会议指引各个行业的决策，对投资有重要的指导作用。为什么去年新能源、制造业表现一枝独秀？这与2021年开端中央经济工作会议的一些指引和安排有着或多或少的关系。2015年的中央经济工作会议提出“三去一降一补”，实际上拉开了随后两到三年的供给侧改革的起点，导致相关行业表现不一。

今年的中央经济工作会议则给了我们新的启示。大家都注意到了“稳字当头”、“稳中求进”，其实还有非常重要的两点：一是会议重提“坚持以经济建设为中心”，这说明我国当前的经济存在一定的问题，比如需求收缩、供给冲击和预期变差的三重压力；二是强调“跨周期和逆周期要有机结合”，跨周期就是经济建设要坚持长期主义，逆周期就是当经济不好的时候，要刺激经济的发展；当经济特别好的时候，我们要“打压”，现在加大基建力度就是一种逆周期的调节方式。总结下来，今年就要以经济建设为中心，既要稳增长，还要高质量。

1月18日国新办的新闻发布会上，央行副行长刘国强在答记者问时，提出“充足发力”、“精准发力”、“靠前发力”，可以看作是对之前中央经济工作会议的回应：12月8日以来，市场来回波动，没怎么发力。我们可以这样解释近期的市场波动：1月1日之前是在稳增长，1月1日之后是稳增长和高质量的相互角力。所以在“三个发力”提出后，接下来我们要更多地关注“稳增长”了。

今年策略关键词：结构、节奏、力度、赛道

在以上背景下，今年具体的投资策略要把握以下四个关键词：

一、结构

这几年我们经常听到“结构性行情”的说法。比如去年市场整体表现平平，但是新能源板块平均涨势在40%以上，跟周期相关的化工、煤炭、钢铁等板块也涨了30%到40%。今年的结构则会更加复杂，目前各大权威投资和研究机构的经济预判都不一致，对各个季度的看法也颇多差异。

那么如何找到对我们有利的结构？这就涉及到逆周期和跨周期结合、把握新老平衡或多元平衡的问题。比如：煤炭等落后产能没有机会？前几天钢铁就涨得非常好。我们要谨记：新老行业之间不是简单的一刀切关系，传统制造和科技自主之间有平衡，新基建和老基建有转化，数字经济和传统产业可以结合，尤其是那些身处老行业、具备新增长的方向，更是非常值得深挖。

二、节奏

每个行业板块都有自身的节奏，某个关键的时间节点会有很多事情发生。根据我们往年的观察，A股经常在每年的1月、4月、7月和11月形成阶段性的高点或低点。比如2019年1月30号就是创业板这一轮大牛市的起点；2021年1月、7月和11月就是创业板三重高点；2021年7月是上证综指的低点。高点和低点最终会连成一条线，从而形成拐点。这对我们的投资具有非常重要的意义。如果在2016年1月避过大跌，当年可以赚20个点；如果没有避过，当年的收益就在水下了。

三、力度

2022年能够影响市场表现力度的关键变量是：稳增长的高与低和美国加息的快与慢，我们要持续加以关注。

四、赛道

选赛道我们要坚持三个基本原则：

第一，紧扣稳增长+高质量主题，要在这两点间找到均衡，不能偏颇；

第二，结合行业研究与事件驱动，今年还要叠加一个因素：国企改革。因为今年是国企改革三年攻坚战的最后一年，2022年中要基本完成主体国企改革，年底要全部完成。所以电力、建筑、军工等国企较多的行业可以多关注和挖掘。

第三，对于优质赛道，更要关注相关股票的合理估值区间，注意区间交易价值，寻找那些低估值的个案。

总之，对于新兴赛道来说，2022年的三个关键词是电动化、智能化、数字化，比如新能源车板块就可以去寻找具有这些特征的标的。

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周涛金融从业近20年，如果用两个词来形容他的业务优势，就是“跨界”和“融合”——既有产业实务的经验，又有资本市场投资研究的经验，善于寻找“产业”与“资本”的均衡。他投资的相关经验非常丰富：担任过券商研究所的所长，专注于研究框架的完整性和逻辑的前瞻性；担任过券商自营投资业务的总经理，致力于获得绝对收益；如今担任浙商资管的总经理助理，又全心钻研多资产多策略投资。多年的从业经验和多次角色转换使他能以更全面的角度看问题。两年前，他创造性地提出双“”主动量化组合的科学管理体系，目前正带领团队努力打造业内少见的“特色主动量化”投资品牌。

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“好资产”，并非定位于个股，又不同于一般的资产配置。投资者最关注的当然是资产的盈利性，希望在不同时点都能找到最好的投资标的。在这个栏目里，周涛不会推荐什么“财富密码”，而是努力“授人以渔”，结合他个人的从业经历，去伪存真，披沙拣金，带观众从不同的角度考量，找到盈利性高的资产，亦或是有价值的投资方法论。

我们将会选择在相对休闲的时间段与观众见面，内容力求贴合当下市场。栏目计划分为3个方向：好资产、好著作、好有趣。“好资产”是给投资者进行市场热点解读，介绍一些简单易行的投资方法论；“好著作”是从当下热门的投资方法出发，追本溯源地寻找一些经典著作，带大家触类旁通、举一反三；“好有趣”则是从独特的视角，介绍更多与投资相关的人、事、物。

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