市场风格难捉摸？五星均衡投资专家李崟实力出招！

2021年市场呈现宽幅震荡和结构性行情，投资者们想要获得理想的收益着实有点难。这个时候，如果持有均衡配置的基金，体验可能会好很多。

招商基金李崟是颇受业界认可的均衡投资专家，代表作招商安泰平衡、招商睿逸在2021年皆明显跑赢业绩基准及整体偏股基金，显示了震荡市良好的适应性。值得一提的是，过往长期业绩也很优秀，近3年回报分别为96.80%、68.20%，同类中分别排名1%（4/533）、3%（14/533），均获得晨星三年期评级。

数据来源：基金业绩数据来源于基金定期报告，排名来源于晨星，评级结果来源于晨星，数据截至2021年12月31日。招商安泰平衡近3年基准回报为29.31%，招商睿逸近3年基准回报为34.06%。风险提示：基金评价机构的评价结果和排名并不是对未来表现的预测，也不应视作投资基金的建议。过往业绩不代表未来表现，基金业绩具有波动的风险，同一基金经理管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。

李崟拥有18年投研经验，其中6年产品投资管理经验，在投资策略上兼顾配置均衡和收益增强，追求中长期绝对收益。近期，由李崟拟任基金经理的新基——招商精选平衡将于2月17日重磅发售，该基金将延续其经典的均衡投资策略。那么，他将如何力争帮投资者实现绝对回报，从其投资策略或许可窥一斑。

李崟2003年-2015年，曾任交易部总监、行业研究员、投资经理、权益投资总监；2015年12月加入招商基金，现任投资管理一部副总监、基金经理。

资产配置：做加减法平衡 适应行情变化

股票波动较大，而债券相对稳一些，两者合理搭配能调和基金的风险收益特征。李崟在大类资产配置方面有比较灵活的平衡方法，是产品追求获取绝对收益的源头之一。

他会依据宏观经济、金融数据、股市政策、市场趋势、投资者行为以及市场资金供求的变化来进行综合分析，形成资产配置的整体规划。比如在管理招商安泰平衡时，他能够围绕产品要求的股票仓位中枢，对股债配置进行动态调整，以适应行情变化。

均衡搭配：多维分散 尽力控制波动

组合分散可以提供多元化的收益来源，有利于降低单一风险带来的影响。李崟除了资产配置的均衡还注重行业和个股的分散。这一点从招商安泰平衡的重仓股即可看出。

他偏好大盘蓝筹，兼顾价值和成长。以所管的招商安泰平衡为例，持仓在金融地产、周期、消费、成长板块等均有分布，每个行业都不会占据绝大部分比例。在个股持仓方面，根据其历年定期报告显示，每只重仓股极少会占据股票仓位15%以上，体现了其均衡配置的思想。

数据来源：基金定期报告、wind，重仓股占基金股票资产比例及所属行业分类来自wind。相关个股仅为举例，不作为投资建议。

当然，分散不是简单的比例分配，而是在判断资产投资价值基础上的平衡。李崟考虑用2/3的仓位做战略性左侧布局，投资具备价值增长空间但需要等待的行业，用1/3的仓位做右侧战术性景气投资，比如处于景气度向上阶段、确定性强的行业。

精选个股：好公司还要好价格 争取超额收益

选股历来是个技术活儿，也是考验基金经理能力的核心选项。李崟在选股方面颇有心得，擅长通过精选个股为组合创造超额收益。

他认为一只好股需要符合好公司 好价格两个原则。好公司指的是核心竞争力强、护城河宽、业绩内生增长能力强，ROE（净资产收益率）突出的优质龙头公司；好价格指比较符合李崟通过自下而上估算企业未来现金流、公司ROE（净资产收益率）以及公司所处周期位置后综合对公司进行的定价。他偏向长期持有各行业优质公司，注重性价比有利于追求中长期绝对收益。

李崟把投资目标分为三项：第一，追求绝对收益；第二，力求超越基准，第三，争取超越同类水平。三个目标和谐统一，没有对立。从以上对其投资策略的剖析，也可发现这点。希望他的新作能创造新经典，为大家带来优越的投资体验。