异动点评｜京东健康昨日下跌超9%，主要受外部机构做空影响，公司基本面向好

京东健康（6618.HK)昨日下跌9.33%，主要原因为部分外资机构进行做空，公司基本面仍整体向好：目前公司营业收入维持高速增长，21H1公司营收达到136.4亿元（YoY+55.4%）。自营品类结构变动，处方药占比提升导致公司毛利率略降，21H1毛利率为24.3%（YoY-1pct）。

公司与京东物流共同构建冷链能力，履约费用率从2017年的11.5%下降到21H1的10.0%，随着公司供应链及物流冷链能力的不断加强，我们预计公司履约费用率仍有下降空间。公司Non-GAAP净利率4.9%（YoY+0.7pct），净利率维持相对稳定。

考虑到京东健康药品收入占比较低，我们预测，公司处方药占比变化对整体毛利率的影响有限，公司毛利率有望维持相对稳定。