【长信固收】如何看待“稳增长”目标？

中央经济工作会议对财政政策的提法为“保证财政支出强度，加快支出进度”、“实施新的减税降费政策”和“适度超前开展基础设施投资”，这或意味着保证财政支出强度的同时减税。在稳增长作为经济主线的大框架下，经济需要宽信用托底，短期宽信用或仍需稳住房地产和传统基建的基本盘。

为了实现稳增长目标，一季度开门红尤为重要，年末我国制造业投资增长动能仍在，制造业投资可能维持偏强的趋势。出口短期仍有韧性，但未来大概率将面临回落的压力。我们认为消费仍有恢复的空间，但短期受制于疫情，出现快速回升的难度较大。整体看，今年经济能否稳住的最大变数在于地产，而基建是对冲地产下行的主要工具。今年积极的财政政策基调不变，预计财政政策节奏将前倾，在现阶段经济下，基建仍然是政府看得见的手重要的托底手段，预计上半年基建投放的力度不低。但这并不意味着要走基建拉动经济的老路，托底的目的是为新经济和高质量发展争取时间。

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