虎年新春首周，A股依旧处在震荡区间。我在评论区也看到很多投资者朋友纷纷表达了对于A股在2022年走势的疑虑。
今年宏观经济的大环境是稳中求进，虽然外部不确定性依然存在，但随着稳增长政策的逐步发力，积极因素正在积累，“稳增长”将大概率成为今年市场运行的主线，预计A股全年大概率不会出现系统性风险。
在我们看来，中国经济的下行压力与调控动力均日益增大，其中经济下行来自于地产链条的循环不畅，大盘本身的震荡对于基金的投资收益也产生了一定的影响。虎年新春以来市场的走势，也预示着赛道股的投资逻辑将面临调整。去年演绎较多的主线逻辑如双碳、反垄断、调结构等均迎来大幅边际修正，势必带来不同的投资思路。
回顾去年四季度，我们前期加仓的逆周期板块如地产、火电、军工、培育钻石、交运等均取得可观收益，而市场的颠簸与新能源、半导体相关的新材料杀跌也对收益造成一定限制。展望2022年，我们依然认为A股慢牛的底层逻辑和格局没有改变，可以找到的投资机会依然很多，我们将继续积极乐观地自下而上“翻石头”找机会，加强调研、访谈交流、研究挖掘的强度，努力为投资人创造价值。
总体来看，A股今年下探空间有限，也建议投资者朋友们耐心等待市场的摸底，对未来市场的表现不必过度悲观。
风险提示：本材料不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩的表现保证。基金投资有风险，请投资者全面认识基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》及《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件基础上，谨慎投资。请投资者严格遵守反洗钱相关法律法规的规定，切实履行反洗钱义务。
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