【2.16更新】本周投资提示来啦

行情回顾

自2022.2.7—2022.2.11，上证指数上涨约3.02%，深证成指下跌约0.78%，创业板指下跌约5.59%。行业板块方面，煤炭、石油石化、建筑装饰等涨幅居前，电力设备、电子、医药生物等行业涨跌幅靠后。

市场热点

1、1月份金融数据“开门红”，两大数据显示企业融资状况改善

2月10日，中国人民银行发布1月份金融数据，1月人民币贷款增加3.98万亿元，创下单月增量历史新高，同比多增3944亿元；1月社会融资规模创下历史新高，超过市场预期，初步统计，1月社会融资规模增量为6.17万亿元，比上年同期多9842亿元。开源证券指出，1月社融存量增速上行至10.5%，2022年宽信用会比市场预期要早，1月金融数据已经得到验证。中泰证券表示，1月社融同比大幅多增，其中人民币贷款和债券融资是主要贡献。预计在“稳增长”政策诉求较强的背景下，宽松的货币政策仍有空间，社融增速或将延续上行。

2、美国1月份CPI涨幅创近40年新高，中美利差收窄至70基点

当地时间2月10日，美国劳工部公布数据显示，今年1月美国消费者价格指数（CPI）环比上涨0.6%，同比上涨7.5%，创自1982年2月份以来同比最大涨幅。通胀“爆表”施压美联储加息政策，根据CME“美联储观察工具”，在CPI数据公布后，3月中旬美联储FOMC加息50个基点的预期概率从之前的24%飙升至54%。受1月份CPI同比增幅创新高的影响，美债收益率全线上升。其中，Wind数据显示，10年期美债收益率自2019年8月份以来首次站上2%的整数关口，报2.03%。而2月10日，我国10年期国债数据收益率报2.73%。由此，中美利差收窄至70个基点。

本周投资提示

1、中金公司：A股政策加力，主线“稳增长”

中金公司认为，当前成长股调整幅度可能已较大，但短期正面催化剂缺乏背景下投资者风险偏好的调整可能需要时间，稳增长还在继续发力，市场关注点可能会继续在“稳增长”相关领域；另外，海外市场也在反应全球货币收紧的影响，制约全球高估值成长板块表现。中金公司判断，要等中国增长预期逐步稳定，海外市场对货币收紧的反应到一定程度，市场风格可能会逐步具备回到成长风格的条件，后续仍需根据实际进展持续更新。

综合来看，中金公司认为对市场无需过度悲观，历史上在市场相对低位、预期偏低的背景下出现超预期的信贷和社融增量，从两到三个月的周期对市场影响偏积极，如果这些指标具有一定持续性的情况下将更加明显，前瞻指标改善有利于增长预期的改善。风格方面， “稳增长”仍是未来的阶段主线，成长风格大幅杀跌空间可能相对有限。

2、海通证券：震荡市下，稳增长型春季行情不会缺席

海通证券表示，2021年来沪深300中权重大的行业涨跌已经不同步，此消彼长，故指数震荡。股权投资大时代背景下配置型资金入市，预计2022年A股资金供求平衡，支撑震荡市。稳增长型春季行情不会缺席，结构上先价值后成长，如低估的金融地产，以及新基建的新能源和数字经济。

海通证券分析过今年可能是震荡市的两大逻辑，一是对比历史来看，2008、2011、2018年三次典型市场的政策面开始明显收紧，而当前政策面依然宽松，二是典型市场股市下跌前市场估值处在高位，而当前市场估值矛盾并不突出。海通证券认为，震荡市中依旧有春季行情，具体原因如下：一是稳增长的政策效果逐渐显现。最新社融数据显示，1月社融增量达6.17万亿，同比多增9842亿元，其中对实体经济发放贷款增加4.2万亿，是单月统计高点，这验证了政策正在落地。二是回顾历史后发现，过去20年里A股春季行情从未缺席，背后的原因源自于岁末年初往往是重大会议召开时间窗口，同时11月到3月A股基本面数据披露少，且年初资金利率通常有所回落，开年投资者的风险偏好相对更高。

注：以上观点仅作交流之用，不代表长信基金立场，不作为任何投资建议或法律文件。长信基金对所载信息的准确性、完整性不做任何担保和保证。

长信低碳环保量化股票A（004925）

长信金利趋势混合（519995）

长信先优债券（004885）

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