科技是第一生产力,把握科技革命先机的国家往往会快速崛起。新一轮科技革命中,中国的主攻方向是什么?怎样的行业、企业又将在这波竞赛中胜出?弄清楚这些问题,对于投资者而言尤为重要——顺势而为,是投资中重要的哲学。汇添富的两位基金经理杨瑨和沈若雨,分享了他们的最新观点。


“数字化领投人”VS“硬核科技先锋”

首先,杨瑨和沈若雨何许人也?

资深一些的投资者应该都比较熟悉杨瑨了——作为一位具备全行业选股能力的基金经理,他的核心能力圈可以概括为“大科技+大消费”,构建组合时强调“把握时代脉络”,比如消费升级(包括精神消费)、数字化、科技创新、国产替代等。在汇添富,杨瑨被称为“数字化领投人”。而沈若雨,则出身自带“硬科技”属性,复旦大学微电子学及悉尼大学数量金融硕士,科班出身的背景赋予他扎实的研究基础与广阔的研究视野。杨瑨比沈若雨先进入汇添富,沈若雨在进入汇添富时,还经过了杨瑨的面试。

“当时感觉他很腼腆,但是在说到自己的观点、理念框架的时候,却非常清晰。”杨瑨说,“但是最让我印象深刻的是,他跟汇添富基金的价值观、投资理念非常契合。若雨既有自己的个性,又跟公司的整体文化很契合。”

”当时还有人说过若雨长得像高配版马化腾,非常儒雅。”杨瑨笑说。而谈到沈若雨对于杨瑨的印象,他表示:“每次找他,他都在电话会上。”日常工作中,杨瑨非常勤奋敬业,每天都排得很满,来保持对于变幻莫测的市场的敏感性。杨瑨和沈若雨,各有千秋。而他们各自的优势,使他们打起配合战来,得心应手。汇添富自主核心科技,便由他们共同执掌。


自主核心,“硬核”科

顾名思义,该产品的投资方向可以概括为“自主”“核心”。同时满足这两个定语,一是需要技术摆脱简单的模仿,二是通过底层的研发突破,形成了真正的自主的知识产权技术。核心,则需要技术壁垒很强很深,能够真正地引领生产力、经济的发展。杨瑨表示,以前的中国科技企业,更多是模仿外国科技企业,而现在,中国企业在一些偏制造、对于迭代速度要求比较快的领域,具有了更显著的优势。另一方面,在以前外国企业技术领先的优势领域,现在由于中国技术的告诉迭代,生意在逐渐地被“抢”回来。

具体而言,在科技发展的浪潮中,中国占据引领性地位的技术领域。如电动车、光伏产业,都存在较大的投资机遇。


“不要浪费每次一次危机”

2022年开年来A股市场的波动,扰乱着一些投资者的心智——短期的市场波动就像是“叶子”,容易障目,让投资者“不见泰山”。那杨瑨和沈若雨怎样看待最近的市场波动呢?杨瑨非常坦诚地回答到:“对短期的走势判断自己也看不准。”但是,对于疫情后的中国,他表示十分有信心。杨瑨认为,短期的市场表现确实琢磨不定,但是从中长期来看,他对中国半导体及其他科技产业,都十分有信心。

“疫情后,海外的供应链受到了很大的打击,而中国的供应链在全球范围内得到了快速提升。”杨瑨表示,“中国的是非常有生命力的经济体,抗风险能力很强。现在的悲观情绪是阶段性的,不久的将来会得到修整。”沈若雨则认为:“越是市场动荡的时候,越要思考长期的层面,有一句话叫做:‘不要浪费每一次危机。’在市场波动的时候,从逆向思考的角度来看,正是进行长线布局的机会。”


前瞻2022

那么自主核心板块2022年的前景如何?天花板有多高?

沈若雨认为,存在结构性的机会。“去年看好的高成长性的行业渗透率快速增长,关注的是短期的增长速度。而今年则更需要找到长期来看能够持续保持高增长的环节,这就更加考验对于个股研究的能力。”

具体来看,国内新能源车动力电池市占率全球领先,站在智能化的拐点。根据国家发改委预测,2025年中国智能汽车数量将达到2800万辆,渗透率为82%,2030年将达到约3800万辆,渗透率达到95%。(数据来源:SNE Research,2021/12;安信证券《汽车智能化:拐点将至,未来已来 》2021/12;天风证券,《天风证券智能汽车行业“十年十大预测”》,2021/6/29)

光伏产业还处于较为早期的状态,光伏发电量占全社会用电量的3.9%(数据来源:国家能源局,截至2022/1/28),装机量在日后有较大的增长空间。半导体产业则分化较大——2020年,受疫情影响,半导体的供给并未产生较多释放。而随着疫情常态化,下游的需求在逐步恢复,这样就形成了供需的剪刀差,导致2021年上半年的半导体的景气度非常高;进入2022年,半导体很多产能或将于二三季度释放,多个环节可能松动。但是在半导体国产替代的环节,若能够取得较大的技术突破,则仍具有较大机会。“总之,半导体产业投资需要更加仔细的甄别能力。”


“双剑合璧”

在管理基金的角色分工上,杨瑨和沈若雨更多是打配合战。“我会去把握一些行业长期的脉络,尽量不错过非常重大的行业投资脉络;而若雨则是较为擅长中观的策略,对市场非常敏感,能够对组合作出较好的贡献。”

“双剑合璧”的背后,是汇添富强大的投研支持。汇添富拥有完备的投研团队,特别在核心科技、相关的半导体、新能源、光伏等领域,研究人员拥有相关专业背景,无论质量还是数量都可算是“豪华”配置。“对于专注于某些行业的基金而言,重要的考量标准是能不能再行业中挖掘出超额收益——这是主动管理与被动基金的最大差别,尤其是行业弱化后,如何通过自己的研究挖掘到超额收益的股票。”沈若雨认为,这是考验主动权益基金管理人的重要标准。


“全流程风控”

当前市场上投资科技板块的基金产品繁杂,存在着一些看起来收益率很高的基金,但投资者在持有的过程中却并没有赚到钱。这是为什么呢?“核心原因是产品的波动率和回撤较大。”沈若雨认为:“基金管理人在投资的时候,需要从持有人的角度去投资,不能只看重潜在收益率而不考虑回撤与波动率。”这比较考验投资团队的实力,从这点来看,汇添富基金这方面非常具有优势。

比如汇添富自主核心科技这只产品,虽然配置的很多资产都是硬科技行业,具有高风险、高波动的行业属性,但是沈若雨却有一套控制这些风险的严密方法。沈若雨认为,风控不仅是在投资的事中、事后来做,而是在事前做更多的工作。

“首先是在研究环节就做好风控,把比较明显的风险要排除,包括基本面的瑕疵、公司治理方面的问题;其次,硬科技行业有很多技术创新的方向,投这些方向的时候尽量投一些把握性更大的方向,而不是技术可能存在很大变化的方向,力求把握确定性的方向,来提高胜率。”



汇添富自主核心科技一年持有混合A(基金代码:013369)

汇添富自主核心科技一年持有混合C(基金代码:013370)

汇添富中证中药指数(LOF)A(基金代码:501011)

汇添富中证中药指数(LOF)C(基金代码:501012)

汇添富低碳投资一年持有混合A(基金代码:014522)

汇添富低碳投资一年持有混合C(基金代码:014523)

汇添富恒生科技指数发起(QDII)A(基金代码:013127)

汇添富恒生科技指数发起(QDII)C(基金代码:013128)

汇添富中证电池主题指数发起式A(基金代码:012862)

汇添富中证电池主题指数发起式C(基金代码:012863)

汇添富中盘积极成长混合A(基金代码:008065)

汇添富中盘积极成长混合C(基金代码:008066)

汇添富中证新能源汽车A(基金代码:501057)

汇添富中证新能源汽车C(基金代码:501058)

汇添富中证主要消费ETF联接A(基金代码:000248)

汇添富消费行业混合(基金代码:000083)

汇添富消费升级混合(基金代码:006408)


风险提示: 基金有风险,投资须谨慎。本资料仅为宣传材料,不作为任何法律文件。投资有风险,基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现,基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证,投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。基金属于中等风险等级(R3)产品,适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者,客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时,应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。具体发行时间以公告为准。本基金对于每份基金份额设置一年的最短持有期,在最短持有期内基金份额持有人不能提出赎回申请。汇添富自主核心科技一年持有混合由杨瑨和沈若雨共同管理。

相关证券:
  • 汇添富自主核心科技一年持有混合A(013369)
  • 汇添富自主核心科技一年持有混合C(013370)
  • 汇添富中证中药指数(LOF)A(501011)
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