科技是第一生产力，把握科技革命先机的国家往往会快速崛起。新一轮科技革命中，中国的主攻方向是什么？怎样的行业、企业又将在这波竞赛中胜出？弄清楚这些问题，对于投资者而言尤为重要——顺势而为，是投资中重要的哲学。汇添富的两位基金经理杨瑨和沈若雨，分享了他们的最新观点。
“数字化领投人”VS“硬核科技先锋”
首先，杨瑨和沈若雨何许人也？
资深一些的投资者应该都比较熟悉杨瑨了——作为一位具备全行业选股能力的基金经理，他的核心能力圈可以概括为“大科技+大消费”，构建组合时强调“把握时代脉络”，比如消费升级（包括精神消费）、数字化、科技创新、国产替代等。在汇添富，杨瑨被称为“数字化领投人”。而沈若雨，则出身自带“硬科技”属性，复旦大学微电子学及悉尼大学数量金融硕士，科班出身的背景赋予他扎实的研究基础与广阔的研究视野。杨瑨比沈若雨先进入汇添富，沈若雨在进入汇添富时，还经过了杨瑨的面试。
“当时感觉他很腼腆，但是在说到自己的观点、理念框架的时候，却非常清晰。”杨瑨说，“但是最让我印象深刻的是，他跟汇添富基金的价值观、投资理念非常契合。若雨既有自己的个性，又跟公司的整体文化很契合。”
”当时还有人说过若雨长得像高配版马化腾，非常儒雅。”杨瑨笑说。而谈到沈若雨对于杨瑨的印象，他表示：“每次找他，他都在电话会上。”日常工作中，杨瑨非常勤奋敬业，每天都排得很满，来保持对于变幻莫测的市场的敏感性。杨瑨和沈若雨，各有千秋。而他们各自的优势，使他们打起配合战来，得心应手。汇添富自主核心科技，便由他们共同执掌。
自主核心，“硬核”科技
顾名思义，该产品的投资方向可以概括为“自主”加“核心”。同时满足这两个定语，一是需要技术摆脱简单的模仿，二是通过底层的研发突破，形成了真正的自主的知识产权技术。核心，则需要技术壁垒很强很深，能够真正地引领生产力、经济的发展。杨瑨表示，以前的中国科技企业，更多是模仿外国科技企业，而现在，中国企业在一些偏制造、对于迭代速度要求比较快的领域，具有了更显著的优势。另一方面，在以前外国企业技术领先的优势领域，现在由于中国技术的告诉迭代，生意在逐渐地被“抢”回来。
具体而言，在科技发展的浪潮中，中国占据引领性地位的技术领域。如电动车、光伏产业，都存在较大的投资机遇。
“不要浪费每次一次危机”
2022年开年来A股市场的波动，扰乱着一些投资者的心智——短期的市场波动就像是“叶子”，容易障目，让投资者“不见泰山”。那杨瑨和沈若雨怎样看待最近的市场波动呢？杨瑨非常坦诚地回答到：“对短期的走势判断自己也看不准。”但是，对于疫情后的中国，他表示十分有信心。杨瑨认为，短期的市场表现确实琢磨不定，但是从中长期来看，他对中国半导体及其他科技产业，都十分有信心。
“疫情后，海外的供应链受到了很大的打击，而中国的供应链在全球范围内得到了快速提升。”杨瑨表示，“中国的是非常有生命力的经济体，抗风险能力很强。现在的悲观情绪是阶段性的，不久的将来会得到修整。”沈若雨则认为：“越是市场动荡的时候，越要思考长期的层面，有一句话叫做：‘不要浪费每一次危机。’在市场波动的时候，从逆向思考的角度来看，正是进行长线布局的机会。”
前瞻2022
那么自主核心板块2022年的前景如何？天花板有多高？
沈若雨认为，存在结构性的机会。“去年看好的高成长性的行业渗透率快速增长，关注的是短期的增长速度。而今年则更需要找到长期来看能够持续保持高增长的环节，这就更加考验对于个股研究的能力。”
具体来看，国内新能源车动力电池市占率全球领先，站在智能化的拐点。根据国家发改委预测，2025年中国智能汽车数量将达到2800万辆，渗透率为82%，2030年将达到约3800万辆，渗透率达到95%。（数据来源：SNE Research，2021/12；安信证券《汽车智能化：拐点将至，未来已来 》2021/12；天风证券，《天风证券智能汽车行业“十年十大预测”》，2021/6/29）
光伏产业还处于较为早期的状态，光伏发电量占全社会用电量的3.9%（数据来源：国家能源局，截至2022/1/28），装机量在日后有较大的增长空间。半导体产业则分化较大——2020年，受疫情影响，半导体的供给并未产生较多释放。而随着疫情常态化，下游的需求在逐步恢复，这样就形成了供需的剪刀差，导致2021年上半年的半导体的景气度非常高；进入2022年，半导体很多产能或将于二三季度释放，多个环节可能松动。但是在半导体国产替代的环节，若能够取得较大的技术突破，则仍具有较大机会。“总之，半导体产业投资需要更加仔细的甄别能力。”
“双剑合璧”
在管理基金的角色分工上，杨瑨和沈若雨更多是打配合战。“我会去把握一些行业长期的脉络，尽量不错过非常重大的行业投资脉络；而若雨则是较为擅长中观的策略，对市场非常敏感，能够对组合作出较好的贡献。”
“双剑合璧”的背后，是汇添富强大的投研支持。汇添富拥有完备的投研团队，特别在核心科技、相关的半导体、新能源、光伏等领域，研究人员拥有相关专业背景，无论质量还是数量都可算是“豪华”配置。“对于专注于某些行业的基金而言，重要的考量标准是能不能再行业中挖掘出超额收益——这是主动管理与被动基金的最大差别，尤其是行业弱化后，如何通过自己的研究挖掘到超额收益的股票。”沈若雨认为，这是考验主动权益基金管理人的重要标准。
“全流程风控”
当前市场上投资科技板块的基金产品繁杂，存在着一些看起来收益率很高的基金，但投资者在持有的过程中却并没有赚到钱。这是为什么呢？“核心原因是产品的波动率和回撤较大。”沈若雨认为：“基金管理人在投资的时候，需要从持有人的角度去投资，不能只看重潜在收益率而不考虑回撤与波动率。”这比较考验投资团队的实力，从这点来看，汇添富基金这方面非常具有优势。
比如汇添富自主核心科技这只产品，虽然配置的很多资产都是硬科技行业，具有高风险、高波动的行业属性，但是沈若雨却有一套控制这些风险的严密方法。沈若雨认为，风控不仅是在投资的事中、事后来做，而是在事前做更多的工作。
“首先是在研究环节就做好风控，把比较明显的风险要排除，包括基本面的瑕疵、公司治理方面的问题；其次，硬科技行业有很多技术创新的方向，投这些方向的时候尽量投一些把握性更大的方向，而不是技术可能存在很大变化的方向，力求把握确定性的方向，来提高胜率。”
汇添富恒生科技指数发起(QDII)A(基金代码：013127)
汇添富恒生科技指数发起(QDII)C(基金代码：013128)
风险提示: 基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。具体发行时间以公告为准。本基金对于每份基金份额设置一年的最短持有期，在最短持有期内基金份额持有人不能提出赎回申请。汇添富自主核心科技一年持有混合由杨瑨和沈若雨共同管理。
- 汇添富自主核心科技一年持有混合A(013369)
- 汇添富自主核心科技一年持有混合C(013370)
- 汇添富中证中药指数(LOF)A(501011)
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