今日上证指数收涨！大基建板块爆发！

今日市场综述

2月16日（周三），上证指数收涨0.57%，创业板指涨0.07%。大基建板块爆发，稀土永磁、新冠药物、次新股、工业母机等题材活跃；农业、黄金、军工、半导体板块低迷。

北向资金全天净卖出16.23亿元，近3日连续净卖出累计近90亿元。今日沪股通净买入9.51亿元，深股通净卖出25.74亿元，其中深股通已为连续10日净卖出。

今日点评

2月MLF操作点评

2月15日，央行开展中期借贷便利（MLF）操作3000亿元（含对2月18日MLF到期的续做），中标利率分别为2.85%；开展100亿元7天期公开市场逆回购操作中标利率分别为2.10%；政策利率持平于1月，均未调整。

当前债市货币政策预期减弱，修正前期过度宽松预期。2021年以来，央行货币政策操作节奏呈现灵活调整的特征，当年7月和12月降准均在市场预期之外，今年1月降息在市场预期之内；央行操作节奏“猜不准”的状态下，债市投资者对政策边际的预期具有典型“适应性预期”的特征，即仅以当期货币政策状态作为未来的预期，予以定价，反复修正调整；1月金融数据显著超预期，Q4货政报告未给出增量宽松信息，2月政策利率降息落空，短期市场预期或有所收缩。

就政策立场本身，中期内货币政策宽松状态大概率维持，一季度末是重要观察窗口。Q4货政报告维持了前期宽松立场，宏观调控政策一季度整体靠前发力、集中发力的状态未变，叠加本轮房地产周期性回落很难出现“V型”反弹，货币政策中期可能都会维持稳定宽松状态；2月政策利率未调整，从时间维度看，符合货币政策操作节奏的历史经验，并不排除后续调降的可能；具体而言，即使在2020年的疫情冲击阶段，当时2月3号和3月30号的政策利率调降也间隔近2个月的时间，预期今年2月连续调降本不现实。反之，2月未调整符合一般操作节奏，也不是后续不调的依据；今年一季度末是重要观察窗口，前期信贷脉冲指标触底，指向一季度末有景气改善的契机，一季度整体仍处于政策发力的状态，信用周期到经济周期传导是否顺畅，基建发力对基本面的托底效果仍未可知，不排除一季度末或二季度初，政策利率降息再度操作，以继续助力基本面的企稳，毕竟当前房地产周期的企稳难度要大于历史上的任何时候。

就短期资金面而言，2月流动性或处于供给相对过剩状态，资金宽松短期仍将维持。2月流动性缺口主要集中于跨节逆回购到期，由于前期投放时点较晚，到期也相对分散，回收对流动性的冲击不大，叠加较大规模的现金回流，自然带来充裕流动性的补充，除非地方债发行过于集中，否则短期流动性供需或呈现供过于求的状态；资金面宽松的维持，减弱了短期内收益率曲线短端的调整压力，从绝对水平上看1年期附近的利率品种和NCD等定价偏低，后续资金面边际波动加大后，仍需关注估值修正风险。

内容来源：华创证券研究所

风险提示及重要声明：

部分内容来自Wind、央视财经等，仅供参考，不代表兴业基金观点。投资有风险，基金投资需谨慎。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。

基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。

以上信息仅供参考，不作为任何法律文件。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。