投资入门必修课01-巧用“四分位”排名选出长跑冠军

都说“炒股不如买基金”，可是总会有人抱怨，自己选的基金一买就跌。办公室的同事们也就此有过讨论。

A：唉，我买的基金，总是买之前看着涨挺好，我买了之后表现就不行了，就被套了。

B：我想要一个表现长期稳定一些的，能稳定每年排名相对靠前的基金，怎么选呢？

C：巧用四分位排名，帮你找到那些表现一直稳定靠前的“尖子生”。

那么什么事四分位排名呢？

我们拿基金A和基金B来对比一下。

（注：为保证业绩一致性，选取的A、B基金近5年均为现任基金经理管理，截止2022/2；基金A、B仅做案例使用）

基金A

基金B

四分位排名，根据基金的业绩和所在的基金类型，进行了优秀、良好、一般、不佳四个分位的划分，可以使投资者比较粗颗粒度地“一眼”判断基金的短、中、长期的业绩表现情况。

从近5年的业绩来看，两个基金的业绩其实大差不差（B基金甚至比A基金的近5年业绩要更好些），但近三年及以来的业绩就相差较多。

从四分位排名看，A基金的四分位排名，基本一直都是优秀的水平，这可以说明，A基金在过去5年，一直以来，业绩的可持续性和稳定性较强。这背后，也反映出基金经理在不同市场风格的适应能力很强。因为过去5年，市场风格变化较大，从蓝筹到成长再到价值，在不同的市场风格下，A基金的业绩都较为稳定地排在市场同类排名的前列。

而基金B，虽然近5年的收益表现还高于基金A，但是近3年、近2年、近1年等的业绩却大幅落后于基金A，这从侧面可以说明，基金B的波动较大，在好的时段或年份涨幅较大，而在有些年份却表现较差。具体大家其实可以再详细去看下“年度涨跌幅”，即每个自然年度的基金涨跌幅情况。

从四分位排名来看，虽然总体也是优秀的时段较多，但是近1年的业绩四分位排名却是“不佳”，这说明在近一年里，基金B遭遇了巨大的回撤，对市场风格出现了不适应等情况。可能该基金的风格更偏向某一种风格，甚至是偏向某一两个行业，当该行业或风格表现不佳时，基金也出现了不佳的表现。这也是为什么前文会有小伙伴提到“我买的基金，总是买之前看着涨挺好，我买了之后表现就不行了，就被套了”的可能原因之一，即在基金在某一很适应的风格时期的末尾买入后，市场风格或行业偏好发生了转变后，基金也随之开始表现不佳。

当然，这里也并不是说基金B就不值得投资，基金B在市场风格“顺风期”表现可能会较好，那么投资人则要考虑适时止盈。相对而言，基金A 的投资、持有体验方面，会更好，也更适合长期投资，尽量避免投资坐大的“过山车”。

所以，从这个角度而言，四分位排名不仅可以帮助我们去筛出长期表现都是“优秀”“良好”的基金，更能通过四分位排名的具体连续情况等，辅助我们去判断基金风格的稳定性、连续性和全市场适应能力。

风险提示：

本材料为客户服务材料，既不构成基金宣传推介材料，也不构成任何法律文件。本材料所载信息和观点仅供阅读者参考，既不构成德邦基金对其管理的基金进行投资决策的必然依据，也不构成德邦基金对阅读者的任何投资建议或承诺。

德邦基金在本材料中的所有观点仅代表德邦基金在本材料成文时的观点，德邦基金有权对其进行调整；在不同时期，德邦基金可能会发出与本材料所载不一致的观点。

若本材料转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，并不代表德邦基金的观点，德邦基金不对这些信息的真实性、准确性和完整性提供任何直接或间接的声明或保证。

除另有明确说明外，本材料的版权归德邦基金所有。未经德邦基金的书面许可，任何机构和个人既不得以任何形式对本材料或其任何部分进行派发、复制、转载或者发布，也不得对本材料进行任何有悖原意的删节或修改。

德邦基金或其关联方、员工等不对任何人使用本材料全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。

投资有风险，基金投资需谨慎。投资者在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、招募说明书和产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。