想抄底医药基金，又想规避医疗器械，怎么破？

「医药跌得那么多，我想抄底，但又不想碰医疗器械板块，该怎么筛选呢？」，有朋友提了一个很有趣的问题。

的确，医疗板块尤其是医疗器械在过去一段时间的跌幅，的确让许多股民很受伤，留意看新闻的基民，想规避这个板块，也不意外。

不过，买基金，有些需求可并不是那么容易满足的——尤其如果选择标的是主动型基金的话。

是的，要分析一只主动型基金，哪怕是医药主题类基金 「医疗股」 的含量，都不是一件容易的事情。

姑且不说完整的持仓数据已经是 2021 年半年报的远远滞后了，更重要的是医药主题基金经理往往会根据市场的情况去做持股的调整，现在看医疗股持仓不多，不等于未来不多。

说到底，想投资医药股，又想规避其中的医疗板块，其实这属于对于细分行业主题的投资需求，在这点上可能主动型基金很难满足需求，比较好的还是颗粒度划分合适的医药类指数基金。

医药指数基金的颗粒度

医药股如何划分板块？

从不同的角度，医药投资有不同的划分方法，常见的当然是申万一级行业、二级行业这样的划分。

数据来源：Choice 金融终端，数据截至 2022 年 2 月 14 日

不过指数和指数基金还是有差别，指数有时候只需要体现细分领域的表现，而指数基金为载体的指数投资则要考虑可投资性和市场的需求。

在指数基金领域，目前比较主流的还是从针对病患的治疗方式来，并挑选出其中热门的赛道。

比如去年末开始大热的中药，近年升温的生物医药，医疗下面则分为医疗器械、医疗保健等。

是的，并非所有的细分医药赛道，都会有产品，比如化学药算是一个大的细分行业，但并未有指数基金跟踪。

此外，在这种分类下，其实是全产业链的主题式指数投资，而非二级行业这样的细分。

举个例子，以生物医药为例，下面是国证生物医药指数最新的十大成份股，可以看到既有传统生物制品二级行业，也有医疗服务下的 CXO，还有医疗器械下的体外诊断，甚至还有在申万一级行业体系下已经单列的美容护理行业。

数据来源：国证指数网、同花顺 iFind，截至 2022 年 1 月 28 日。指数成份个股仅作为展示，不代表个股推介，也不预示基金未来业绩。

这种细分法，好处就在于投资者可以更细分更实在的进行赛道投资，比如这些年生物医药被看好，那么就可以通过一个主题基金完成这个赛道的覆盖——与此同时，还能避免医疗器械等别的子行业。

生物医药的曙光

过去一年多，医药股的投资者遭遇着重挫。

其实生物医药这个细分板块也没好到哪里去，以国证生物医药指数为例，也是一年 40% 左右的跌幅。

数据来源：国证指数 2021 年 3 月至 2022 年 2 月。指数历史表现不代表基金业绩，也不构成对未来的预测。

一个优秀的投资者，应当热门问题冷思考，冷门问题热思考。

今时今日，整个大医药板块的利空，股民基民都该耳熟能详了。

如果要说政策面过去一年打压整个医药行业的大利空，莫过于 「集采」 了。

但是在降价的背后，理性的投资者也当看到行业变化对行业，尤其是在生物制药这样强调创新领域的改善推动作用。

这点上，东方证券近期一篇研报说得很有道理，这里摘录几句：

来源：东方证券《医药生物行业国务院政策例行吹风会解读》2 月 14 日

当然，对于创新的生物医药，除了关注 「集采」，还要关注「出海」 的前景，可以保持一定乐观。

长期定投选联接

对于医药生物这个大板块，我知道许多的资深投资者是有感情。

的确，从下面的申万医药生物指数日线图来看，出现过几轮大的调整，比如 2008 年 1 月至 10 月 (-56.6%)、2010 年 12 月至 2012 年 1 月 (-39.59%)、2015 年 6 月至 2016 年 2 月 (-40.55%)、2018 年 6 月至 2019 年 1 月 (-37.66%)。

申万医药生物指数 2005 年 8 月 31 日至 2022 年 2 月 15 日月线图 数据来源：Choice 金融终端。指数历史表现不代表基金业绩，也不构成对未来的预测。

毕竟，2005 年迄今，医药生物行业实现了 14 倍的收益，这对长期投资者，绝对是一个亮眼的回报。

是的，对于投资者，看过历史，才能坚定长期持有的信念。

不过，也是看过历史，所以才要在做好长期持有打算的同时，做好长期作战的规划。

毕竟，今次这波调整，从 2021 年 7 月 2 日至 2 月 14 日的阶段低点，整个申万医药生物指数不过回调了 29.45%，相比此前的几次 40% 上下的调整，其实算不上特别极端。

正因此，虽然笔者前文说到，此时此刻说要看到生物医药板块可能出现的 「曙光」，但并不等于新一轮行情必然来临。

毕竟，资深投资者都知道，黎明之前的黑暗，往往是最折磨人的。

这时候，对于普通基民，可以考虑 ETF 场外联接去参与医药生物行业。

近期，汇添富开始发行国证生物医药 ETF(159839) 的场外联接基金 (A 份额：012694/ C 份额：012695)在笔者看来，生逢其时。

笔者和很多基民交流过，发现困扰基民长期投资尤其是长期投资中逆势加仓的一个核心问题是 「知易行难」。

太多的基民，在看了长期走势、盈利前景等分析之后的一刹那，是会很坚定的看多某个行业，并憧憬十倍级长期收益，然后又制定了长期的定投计划。

但是一旦行情出现了风吹草动，基民往往就会又开始担心熊市开始。

联接基金在场外，通过各类基金销售平台，很轻松就可以实现定投，除非基民手动去暂停定投计划，否则计划都能执行，无论涨跌。

更何况，现在一些基金销售平台的智慧定投，还能通过均线的背离，在大跌时增加定投金额。

正因此，愿意制定长期持有不断增持计划的基民，可以考虑类似汇添富国证生物医药 ETF(159839) 的场外联接基金 (A 份额：012694/ C 份额：012695)来进行计划的实行。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。标的指数的历史业绩不代表基金的业绩表现，也不代表对未来的预测。本基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户 - 产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。具体发行时间以公告为准。尽管本基金为目标 ETF 的联接基金，但不能保证本基金的表现会与目标指数和目标 ETF 表现完全一致。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。定期定额投资是一种长期投资方式，但定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。