北交所新股申购策略（通用版）

北交所新股申购策略（通用版）

北京证券交易所自2021年11月15日正式开市以来已三个多月了，其新股发行也好几家了，从目前看基本上渐入常态。从前期发行申购情况看，申购热情较高，但其中80%以上申购者基本上是不懂规则在陪跑。为此，特分享一下北交所新股申购的基本知识与策略，避免大量投资者浪费资金与精力。

一、申购北交所新股的准备工作

要申购在北交所发行的新股，首先得有资金，就是要有钱，要有钱，要有多少钱？看完全文你就知道了。

其次要开通证券账户的北交所交易权限。开通北交所交易权限的条件为：申请权限开通前 20 个交易日证券账户和资金账户内的净资产（就是要扣除通过融资融券融入的资金和证券，下同）日均不低于人民币 50 万元且参与证券交易 24 个月以上（从该身份证首次开通A股证券账户后第一次交易算起，下同），如果能够开通全国中小企业股份转让系统（即“新三板”）一、二类权限，则自动具有北交所交易权限。开通新三板一、二类权限条件分别为申请权限开通前 10 个交易日证券账户和资金账户内的净资产日均人民币 200 万元或100万元以上且具有 2 年以上证券、基金、期货投资等经历。从上面条件可以发现，如果有100万元以上资金，最多10个交易日就可以开通新三板交易权限从而直接获取北交所交易权限，比只开北交所交易权限所花时间短。要提醒的是，有些券商系统会要求 10 个交易日证券账户和资金账户内的净资产日均人民币 200 万元或100万元以上且其中至少有几个交易日（一般是5个）不少于200万元或100万元（比如你把500万元放账户里，假定该账户此前没有资产，理论上第3个交易就能达到平均10个交易日日均资产100万元的要求，但按这个条件你还不能开通新三板二类权限，需要等至少5个交易日才能开通新三板二类权限）。另外，满足条件开户时会有一个知识测试，事先百度一下，网上都有的，不行就找你券商的客服经理，他们会指导你怎么开通的。

有的朋友会问，我这么多资金放账户里，如果只按活期计算利息，不是亏了吗？有几种方案，一是开展国债逆回购交易（别问我什么是国债逆回购，这不是本贴要回答的），二是买入场内货币基金（如511660、511810、511850、511990之类），三是看看开户券商有没有什么短期理财。

二、北交所新股申购规则

（一）先看官方关于申购规则的要点

投资者在申购前，应将申购资金足额存入其在证券公司开立的资金账户。冻结资金产生的利息划入北交所设立的风险基金。

投资者参与申购，应使用一个证券账户申购一次。同一投资者对同一只股票使用多个证券账户申购，或者使用同一证券账户申购多次的，以第一笔申购为准。网上投资者进行申购时，申购股数不得超过网上初始发行量的 5%，如超过则该笔申购无效。申购的时间为申购日的 9:15-11:30，13:00-15:00，投资者申购申报经北交所交易主机确认后生效，一经确认不得撤销。

网上投资者有效申购总量大于网上发行数量时，根据网上发行数量和有效申购总量的比例计算各投资者获得配售股票的数量。其中不足 100 股的部分，汇总后按申购数量优先、数量相同的时间优先原则向每个投资者依次配售 100 股，直至无剩余股票。

（二）对上述申购规则强调几点：

第一、北交所新股申购实行全额预缴申购资金、比例配售的办法，不同于沪深两市的市值申购，也不是摇号抽签，所以是纯拼资金实力，不存在花少量资金碰运气的可能。

第二、申购资金要冻结3个交易日，未获配售的资金在T（申购日）+2日晚间结算后退还到申购者在证券公司的资金账户，T+3日开市时可用可取，因此，如果T日为周三至周五，冻结资金就要跨周末，实际上就要冻结5天。至于有人说周四晚结算后退回的资金错过周四国债逆回购三天利息，那只能说他头脑中只有逆回购，不知道还有更好的现金管理方式。

第三、同一投资者（指姓名、身份证件号相同）在不同券商处开的账户只能用其中一个申购，同一账户也只能申购一次，。否则第二笔起的申购是无效申购。

第三、冻结资金产生的利息划入北交所设立的风险基金，不是归发行人/上市公司。

第四、投资者获得配售股票的数量一般都会有不足100股的部分（即所谓的碎股、余股），这部分是把所有申购者的余股合并起来按照所有申购者的申购资金从高到低依次分配每户100股，申购金额相同情况下申购时间早的优先，直至分完。这个规则特别要强调两点：

1、该规则不同于原来新三板精选层时的时间优先拼手速，申购时间基本没有什么影响，一般也就是分到最后快分完时存在申购金额相同的才会出现按申购时间早晚分配的情况，所以，不要再抢时间申报100股200股的去白忙了。

2、分配时是按投资者的申购资金总额排序，不是按余股或所谓的剩余资金排序，即如果申购110万元，结果是100万元能按比例配100股，在分余股时仍是按110万元参加排序，而不是按110-100后剩余的10万元排序，所以不要奇怪为什么申购110万元可以获得200股，而申购20万元却1股也没有得到。

三、北交所新股申购策略

在了解北交所新股申购的基本要求和申购规则后，就要研究申购的具体策略了。

（一）掌握发行、申购关键信息

首先，要掌握发行、申购的关键信息。一般在北京证券交易所网上查询相关发行、申购信息，官方网址是http://www.bse.cn，在发行上市栏目里，一般每交易日16：30后会有信息公告。另外，东财等网站的新股申购栏也会有相关信息。

得知某公司确定发行日期后，建议到北交所官网查询其发行公告。除了公司的基本面信息外，重点关注公告里的申购日期、网上发行数量及发行后的总股本（要看超额配售启用后的网上发行数量和发行后总股本）、发行价格、申购上限，网上发行数量和发行价格直接关系到接下来申购策略的确定。

（二）分析申购形势

北交所新股发行结果一般会公告申购户数、申购总量、网上获得配售的户数等数据，从中可得出申购资金总量，比例配售后的余股数量，再结合股友提供的获配信息，可以知道获得余股分配的最低资金门槛及参与申购的大中小资金大致的结构分布。在申购一只北交所新股前，就要根据申购日前已申购的北交所新股的发行配售结果及即将申购的股票质地，预估可能的申购资金总量，计算按比例获得100股的最低申购股数及对应的资金额(M)，估算获得余股分配的最低资金量（N），根据冻结资金天数测算获配100股所需申购资金成本，估算拟申购新股的上市定位，从而估算申购收益，决定是否参与申购。

配售比例=超额配售启用后的网上发行数量发行价格网上申购资金总额100%。

（三）制定申购策略

在分析申购形势的基础上如决定参加申购，则要根据能够投入申购的资金及能使用的证券账户情况，制定申购资金分配策略，既要避免投入了资金配不到新股，也要避免投入资金不合理导致单户产生较大的余股，牺牲资金使用效率。

由于余股分配是每户100股，从已发行申购情况看，M是远大于N的，因此一般来说，单账户投入M左右的资金按比例获配100股的同时也能获100股余股，这是是资金利用效率最高的，其次是以接近底限资金（N）分得100股余股资金使用效率也是较高的。据此，单账户申购资金量以M为基准，如果资金量大而账户少，投入资金量最好以M的整数倍安排，如果是博余股，则投入资金也是在N上略增加一些（10至20万元）即可，多了也是浪费。

最后强调两点：一是一定要根据自己的资金状况量力而行，不要大量融资申购，除了合规风险外，还很可能得不偿失；三是想搏分配余股的，低于N较多（如5万元以上）的不要申购了，在明显不可能获得配售的情况下，何必浪费资金损已不利人呢？至于有人说“陪跑也可以把中签率拉下来，使得大资金打新收益率下降，下降到低于理财收益，部分就会放弃下次申购了”，投入几千、几万、十来万起不到作用不说，还搞坏自己的心态，何必呢？