过去3年医药板块指数相对A股呈现更强的成长性，预期2022年主要策略从赛道走向分散，从绝对龙头走向细分龙头。投资者需拥抱医药创新，优选高景气细分赛道。
一．ICL
ICL是独立医学实验室（Independent Clinical Laboratory，简称ICL），也就是我们常说的第三方医学检测机构，或者专业程度更高依托医科大学的临床检测中心。
从行业政策发展历程来看，2013年，国家首次明确提及大力发展第三方服务并引导发展专业的医学检验中心，到2017年鼓励支持社会力量举办独立设置的医学检验机构，2020年在新冠肺炎疫情防控过程中，独立设置的医学检验实验室在核酸检测中发挥了积极作用。
2020年，国务院出台《关于印发医学检验实验室管理暂行办法的通知》、《进一步推进新冠病毒核酸检测能力建设工作方案》等政策，规范第三方医学实验室检测流程，组织实验室参与核酸检测，提高检测能力，促进第三方医学诊断行业进一步发展壮大。
新冠疫情以来，ICL行业受益匪浅。目前主要上市公司，2021年前三季度剔除新冠主营业务均加速增长，短期业绩基础较好，预期主要是新冠业务带来的医院端客户口碑提升等对，对长期业务提升奠定更好的基础，新冠加速外包服务渗透率提升。另外，长期对标欧美40%渗透率提升空间大、成本和规模优势逐步兑现，国内ICL当前估值性价比较高，建议可以重点关注。
二．医疗器械
医疗器械是指直接或者间接用于人体的仪器、设备、器具、体外诊断试剂及校准物、材料以及其他类似或者相关的物品。医疗器械行业细分品类众多，大体分为医疗设备、体外诊断、高值耗材和低值耗材四大类。 医疗器械应用于院内各科室及院外，用途广泛。
国内医疗器械市场规模8000亿元，约为药品的三分之一，但行业保持高速增长态势，产品结构调整、进口替代和国际化是未来重点突破方向。从产业结构看，国内医疗器械产品仍以中低端为主，竞争格局较为分散。近年来，通过自主研发及海外并购，国产产品创新程度及竞争力不断提升。在创新推动下，我国医疗器械至少三分之一产品国产化率不足50%的格局有望得到改变。此外，在新冠疫情全球蔓延期间，大多数产品出口额实现翻倍以上增长，为国产器械国际化奠定基础，其中“一带一路”国家在内的新兴市场，将是国产器械出口的重要区域。但同时， 医疗器械各赛道发展阶段存在较大差异，需相应调整资产投放及风险评估策略。
三．医疗服务
医疗服务在我国长期处于供不应求的状态，体现劳技价值的服务成长空间广阔。由于国内现阶段医院数量增速远低于患者人次数增速，医疗服务长期仍存在缺口，因此医疗服务未来成长空间广阔。
另外，国家近期出台的一系列政策鼓励医疗服务价格的调整，也体现出对医疗服务的重视。2021年 9月国务院办公厅印发《“十四五”全民医疗保障规划》，提到医疗服务价格合理调整机制初步形成，价格调整更加灵敏有度，此后多地区发布了医疗服务价格调整的相关政策。以《云南省 2021年省级公立医疗机构医疗服务价格调整方案》为例，其拟调整省级公立医疗机构医疗服务价格项目数共 1300项，平均调增幅度 28.25%。其中，拟调增项目 1113项，平均增幅 36.4%；拟调减项目 187项，平均降幅 20.1%。我们认为，体现劳技价值的医疗服务子行业未来将实现快速发展。
四．创新药
在医改深化的大背景下，仿制药企业利润被大幅压缩，同时政策向具备较高临床价值的品种倾斜资源，创新环境持续改善， 国产创新初见成效。
伴随研发投入的持续加大，我国创新药行业也逐步迎来收获期。截至 2021 年上半年，已有 19 款国产创新药获批上市，数量与跨国药企相当。同时 CDE 受理的 1类新药品种数量也保持快速增加，国产创新药已经迎来遍地开花的阶段。此外，突破性品种名单中已有 70 款产品，标志着具有临床价值的国产创新药数量持续增加。
为了进一步提高行业的规范度，减少研发资源浪费，药监局出台了一系列政策，具有临床价值和壁垒的创新药才是未来。因此，在二次洗牌阶段，我们认为应当关注未来具有持续发展潜力的自主创新企业，以及具有较高临床价值和壁垒的创新药产品。
在全球疫情反复的大背景下，医药行业比较优势有望延续，抗疫板块有望借势继续维持高景气增长，同时，受益于人口老龄化加速、消费升级等因素，医药板块作为内需中的刚需，长期持续发展的产业逻辑较为确定。 关注医药板块的伙伴们，可以了解下国寿安保健康科学混合基金，基金经理刘志军凭借独特的投资理念，多次擒得牛股。点击查看产品详情，也欢迎将其加入自选。
风险提示：
国寿安保健康科学混合C业绩数据来源：基金定期报告，截至2021年12月31日，过往业绩不预示未来收益。国寿安保健康科学混合C成立于2017年11月1日，业绩比较基准为：沪深300指数收益率*70%+中证全债指数收益率*30%。2017年-2021年度净值增长率表现分别为：-14.84%、23.8%、64.92%、-6.08%，同期业绩比较基准收益率为：-15.97%、26.39%、20.09%、-1.72%。
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