历史上那些3400点附近买基金的人，后来都怎么样了？

电影《大话西游》中，铁扇公主有这么一句台词：“以前看月亮的时候，叫人家小甜甜，现在新人胜旧人，叫人家牛夫人”。

去年以来基金的待遇也遭遇了类似的变化，网红基金不再受追捧，不少客户甚至选择割肉赎回。市场的连续调整让人感到恐慌，上证指数近期也在3400点左右震荡。

那3400点在历史上到底属于怎样的水平？在3400点附近买基金的人又怎么样了？

今天南南来和大家聊聊这个话题。

3400点在历史上处于何种水平？

回顾历史走势，2008年以来，上证指数曾9次明显跌破3400点关口。最近的一次是2022年1月28日，当日上证指数收盘价为3361点。

我们从wind拉取了2008年以来上证指数收盘价走势图，以3400点为界限，可以发现3400点确实不太便宜。在3437个交易日中，其中收盘价低于3400点位的便有2866个交易日，占比高达83.41%。

那为什么很多投资者对于A股跌破3500点会感到比较意外呢？主要是因为2021年以来上证指数大多数时间都在3500点左右震荡，大家对于这种现象比较习以为常。

数据来源：wind,20080101-20220218

3400点买基金收益体验并不差

如此看来在3400点附近买基金似乎是个悲伤的故事，那事实是否如此呢？最近一次的跌破和历史上又有何区别？

我们用偏股混合型基金指数来模拟全市场偏股基金的整体收益，以2008年以来上证指数每跌破3400点为节点（不含今年），分别统计持有偏股混合型基金指数至今的涨跌幅情况，我们惊喜地发现大多数情况下收益率为正：

2008年4月14日持有以来涨幅为227.94%，年化收益率为9.22%；
2009年7月29日持有以来涨幅为203.49%，年化收益率为9.52%；

2015年8月24日持有以来涨幅为105.09%，年化收益率为12.07%

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数据来源：Wind，截至2022/2/18

不难看出，从中长期来看，历次跌破3400点，大概率是逆市布局优质权益资产的宝贵时间窗口,长期持基体验也并不差。

如果在这种底部阶段开启或加大定投呢？

我们同样进行了数据测算。假设我们在上证指数从高位跌破3400点时开启定投，历史上较有代表性的有三次，分别是2008年4月1日、2015年8月24日和2018年2月6日，再坚持到当前的3400点。我们发现无论主动权益类基金还是主流宽基指数，均有望取得相对可观的回报。

数据来源：Wind，截至2022/2/10

计算方法：计算从各个时点开始定投指定指数的投资收益率，指数过往表现不预示未来收益

3400点附近能买基金吗？

说了这么多，现在正值3400点附近，我们能买基金吗？

数据显示，3400这个点位在历史上确实不便宜，但也的确不算贵，今年年初这一次跌破尤其有点“特殊”，或是史上安全边际与性价比俱佳的3400点。

从市盈率这个指标来看，2022年2月18日，上证指数PE估值为13.42倍，低于以往任何一次3400点的估值。

不仅如此，代表中小盘、小盘表现的中证500、中证1000指数PE估值同样都处于“3400点历史”的最低位。

数据来源：Wind，截至2022/2/18

总结来说，现在的3400点确实不贵，同时还蕴藏着好的投资机会。南方基金副总经理、首席投资官（权益）史博认为：

今年以来赛道股出现了大幅调整，其背后原因一方面是国内投资者的博弈行为，体现在短期内缺乏增量资金推动，叠加估值不低，相关股票便上涨乏力；二是来自海外流动性紧缩预期的情绪传导。

对于新兴产业而言，他强调多数公司强劲的业绩显示相关产业的成长逻辑并未出现挑战，并据此判断成长股的调整主要是博弈性因素，调整结束之后可能迎来新一轮投资机会。

定投风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

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