安信基金张竞：珍惜调整，三大投资方向酝酿机会

珍惜调整，均衡布局

在投资上，张竞表示，再好的股票仍要以合适的价格买入，对于买入时机，由于真正的成长股多数时间估值都是偏贵的，需要珍惜市场的调整，适当结合逆向投资策略布局，去捕捉股票处于周期底部以及市场阶段性低点的买入机会。长期来看，选出好公司并以好价格买入，两者结合就是基金组合管理最稳妥的进攻手段，同时也是最有效的风险控制手段。

张竞表示，今年权益市场震荡，但整体没有大的系统性风险。今年比较担心的风险是在加息的一致预期基础上，由于通胀过高，美联储收紧速度和力度或超预期，这可能会对市场造成阶段性冲击。对于A股而言，结构性机会犹存，行业分化也会趋于均衡。如果单从市场风格来讲，过去成长股极致的单边碾压行情基本上告一段落，均衡布局在未来非常重要。

三大投资方向酝酿机会

对于后市，张竞认为，权益市场的结构性机会主要在三个方面：一是核心成长股调整充分的机会，估值较高的高景气行业（如CXO、半导体、储能、新能源发电、物联网、新能源车等）在2022年的增速有所放缓，但大多仍能维持较快增长，但在选股上需要注重性价比和交易拥挤的情况；二是低估值传统行业的估值修复，和经济相关性大的传统行业（如银行，化工，房地产等），估值分位数处于历史的低位；三是细分领域的隐形冠军，A股市场的资金存在向大市值公司迁徙的迹象，中小市值公司存在挖掘不充分的情况。通过研究发掘，在隐形冠军价值低估时进行投资。对于港股市场，张竞认为，从数据上看，AH股溢价率已经到了近10年的高位，且沪深300指数已连续3年跑赢恒生指数。基于价值角度判断，2022年全球风险收益比较好的机会在港股。

本文转载自上海证券报《安信基金张竞：珍惜调整 三大投资方向酝酿机会》